C'est enfin la semaine de la loterie des prix à la consommation aux États-Unis, et jamais la deuxième décimale n'a été aussi importante. La prévision médiane pour l'IPC de base est de 0,3 %, ce qui, à lui seul, serait un réel soulagement après trois mois de 0,4. Mais sera-t-il plus proche d'un 0,26 % dovish ou d'un 0,34 % hawkish ?
Dans le premier cas, ou même plus bas, le marché remettrait en jeu une baisse des taux en juillet par rapport à son prix actuel de 25 %. Dans le second cas, ou plus haut, la probabilité d'un assouplissement en septembre s'éloignerait des 61 % actuels, peut-être même de beaucoup.
Beaucoup dépendra du fait que les loyers et les prix des voitures d'occasion finissent par se modérer comme prévu, tandis que l'assurance automobile et les frais de déplacement sont des jokers.
Il y a beaucoup d'intervenants de la Fed au programme cette semaine pour offrir leur réaction, bien que malheureusement le président Powell apparaisse mardi avant les données. Il semble qu'il soit à Amsterdam pour un événement, la ville faisant une exception pour ce touriste particulier.
Les données sur les ventes au détail américaines pour avril sont également attendues mercredi et, jusqu'à présent, les dépenses réelles ont surpassé la morosité déconcertante observée dans les enquêtes de sentiment. Il est toujours bon de regarder ce que les gens font, pas ce qu'ils disent.
Compte tenu de l'importance de ces données, les marchés ont fait preuve d'une prudence compréhensible jusqu'à présent, lundi, et les actions et les devises n'ont guère évolué. On ne sait pas non plus comment les investisseurs pourraient réagir aux détails des droits de douane américains nouveaux ou accrus sur les exportations chinoises, attendus mardi.
La Banque du Japon a ajouté à sa récente tendance hawkish en réduisant le montant des obligations qu'elle a offert d'acheter lors d'une vente aux enchères régulière, essentiellement un petit resserrement de l'assouplissement quantitatif. Cela ressemble à un pas vers une nouvelle hausse des taux le 14 juin et à une protestation contre tout nouvel affaiblissement du yen.
Principaux développements susceptibles d'influencer les marchés lundi :
- Intervention de Mme Mester de la Fed
