L'indice argentin S&P MerVal a plus que doublé au cours des six premiers mois de l'année en dollars et a atteint son plus haut niveau depuis début 2018 à la fin du mois dernier. Il a également atteint un record historique en peso local à la fin du mois de juin.
Les notations de l'alliance péroniste au pouvoir ont été touchées par une crise croissante du coût de la vie en Argentine, et comme les autres candidats aux élections générales d'octobre appartiennent à une opposition conservatrice et à l'extrême droite, les espoirs se sont accrus que le prochain président pourrait être plus favorable au marché.
"L'état actuel de l'économie est très mauvais. L'espoir d'un changement signifie que les perspectives peuvent être meilleures que le scénario actuel et, par conséquent, certaines personnes essaieront d'investir avant ce changement", a déclaré Pablo Riveroll, responsable des actions Latam pour Schroders, qui a eu une exposition aux actions argentines au cours des douze derniers mois.
Le président de centre-gauche Alberto Fernandez ne se représente pas et la coalition au pouvoir a choisi le ministre centriste de l'économie Sergio Massa comme candidat, ce qui relance la candidature d'un proche allié de la vice-présidente populiste Cristina Fernandez de Kirchner.
Le Global X MSCI Argentina ETF a enregistré des entrées de fonds de 5,5 millions de dollars au cours de la semaine écoulée jusqu'au 28 juin, les plus élevées depuis plus de quatre mois, tandis que les actifs sous gestion ont plus que doublé pour atteindre près de 65 millions de dollars par rapport à la même période de l'année dernière, selon les données de Refinitiv Lipper.
Les investisseurs avertissent toutefois que la reprise de l'indice boursier de référence ne devrait pas durer à long terme, le nouveau gouvernement ayant la lourde tâche de sortir l'Argentine de la pire crise économique qu'ait connue le pays depuis des décennies.
La deuxième économie d'Amérique du Sud est actuellement confrontée à une inflation annuelle de plus de 100 % et à une diminution des réserves de devises étrangères, ce qui a contraint le gouvernement à appliquer des contrôles stricts des capitaux pour soutenir une monnaie qui se déprécie rapidement.
"La situation est presque une tempête parfaite. Si l'inflation augmente, si la monnaie est dévaluée, si vous ne pouvez pas sortir vos devises du pays à cause des contrôles de change, vous les placez dans des actions locales", a déclaré Ashish Chugh, gestionnaire de portefeuille des actions des marchés émergents mondiaux chez Loomis Sayles, qui a investi dans des actions argentines.
Les actions sont également stimulées par la capacité de certaines entreprises à répercuter les hausses de prix sur les consommateurs.
L'Argentine, qui a des antécédents de défaut de paiement, tente de réorganiser son programme de prêt de 44 milliards de dollars avec le Fonds monétaire international après qu'une sécheresse historique a mis à mal les exportations de matières premières clés telles que le maïs et le soja et a anéanti les réserves de change du pays.
Les investisseurs estiment que la première priorité du nouveau gouvernement devrait être de lutter contre l'inflation et d'assouplir les contrôles des capitaux qui soutiennent le taux de change officiel.
"Les investisseurs à long terme ne sont pas impliqués, parce qu'il n'y a pas de clarté sur la façon dont l'Argentine arrivera de l'autre côté et sur qui l'emmènera de l'autre côté", a déclaré M. Chugh.
