Le gouvernement a vendu un total de 11,3 milliards d'euros (12,18 milliards de dollars) pour une obligation BTP Valore à six ans, ce qui est nettement inférieur au record de 18,3 milliards d'euros qu'il a tiré en février d'une obligation similaire.
La souscription a été plus lente dès le premier jour, ce qui a immédiatement suscité l'inquiétude de certains analystes.
"Le démarrage relativement lent du dernier BTP Valore suggère que le gouvernement ne peut pas puiser indéfiniment dans l'épargne des particuliers", ont écrit les stratèges de Commerzbank dans une note aux clients.
L'Italie a introduit les obligations BTP Valore pour les petits épargnants l'année dernière, dans le cadre d'une stratégie visant à les encourager à stocker sa dette publique de 2,9 trillions d'euros, proportionnellement la deuxième plus élevée de la zone euro.
Ce plan repose sur l'hypothèse que les Italiens ordinaires sont moins susceptibles que les banques et les fonds étrangers de retirer leur argent en cas d'attaque potentielle des marchés.
La nécessité d'augmenter les avoirs nationaux est devenue plus pressante depuis que la Banque centrale européenne a mis fin à ses programmes d'achat d'actifs, dont l'Italie était l'un des principaux bénéficiaires.
La politique du gouvernement s'est avérée efficace. Selon les données de la Banque d'Italie, la part de la dette détenue par les investisseurs individuels a augmenté pour atteindre 13,8 % du total en janvier, contre 9,2 % un an plus tôt.
La réaction plus modérée à la dernière offre a pris certains investisseurs par surprise. Une personne proche de l'émission a déclaré avant le début de celle-ci que les commandes auraient probablement été conformes au placement précédent.
Cependant, Andrea Rocchetti, responsable mondial des investissements chez le conseiller Moneyfarm, a déclaré que la faible participation était prévisible étant donné que le Trésor avait proposé une obligation presque identique en février, absorbant ainsi une grande partie de la demande potentielle.
Rome a confirmé que les coupons de l'obligation étaient de 3,35 % pour les trois premières années et de 3,9 % pour les trois dernières, avec une prime de fidélité de 0,8 % pour ceux qui conservent l'obligation jusqu'à l'échéance. (1 $ = 0,9279 euros) (Sara Rossi, édition Gavin Jones)
