La société, qui est actuellement basée dans l'État brésilien de Sao Paulo et qui, jusqu'à présent, s'est principalement concentrée sur les activités en Amérique latine, a l'intention d'ouvrir dix banques de plasma aux États-Unis, en plus de son nouveau site en Floride. Une fois l'expansion achevée, Blau pourrait envisager de transférer son siège social aux États-Unis.

Dans une interview accordée à Reuters, le directeur financier de Blau, Douglas Rodrigues, a déclaré que les investisseurs internationaux, contrairement à ceux du Brésil, sont habitués aux modèles d'entreprise des sociétés pharmaceutiques, y compris celles qui se consacrent à la médecine à base de plasma.

Blau est l'une des nombreuses entreprises brésiliennes qui envisagent de se délocaliser aux États-Unis et de s'inscrire à la cote d'une bourse américaine, une tendance alimentée par le désir d'un accès plus large aux investisseurs, d'un impôt sur les sociétés moins élevé, d'une réglementation plus souple pour les actionnaires de contrôle et d'une meilleure dynamique des marchés de capitaux.

Cette évolution montre que le succès des startups technologiques cotées aux États-Unis - notamment le prêteur numérique Nubank - a suscité l'intérêt des entreprises brésiliennes d'autres secteurs, allant de la vente au détail aux cosmétiques, pour le transfert de leur domicile légal, principalement aux États-Unis, mais aussi dans d'autres pays tels que la Grande-Bretagne, l'Irlande et les Pays-Bas.

Banco Inter SA, soutenu par SoftBank, le fournisseur de services web Locaweb, le détaillant Lojas Americanas et le fabricant de cosmétiques Natura & Co figurent parmi les entreprises qui ont annoncé de tels transferts.

La société brésilienne JBS SA, le plus grand transformateur de viande au monde, a également déclaré qu'elle chercherait l'année prochaine à faire coter ses activités internationales aux États-Unis.

Mardi, le constructeur d'avions brésilien Embraer SA a dévoilé un accord avec la société spécialisée Zanite en vue d'introduire sa filiale de taxis volants électriques à la Bourse de New York (NYSE). Les actions d'Embraer ont grimpé en flèche à la suite de cette nouvelle.

L'exode des entreprises brésiliennes représente un risque croissant pour B3, qui commence à chercher des moyens de l'endiguer, ainsi que pour les gestionnaires de fonds basés localement, qui pourraient voir leur univers d'investissement restreint.

Avocats, banquiers et cadres s'attendent toutefois à ce que la tendance se poursuive pour l'instant, même s'ils soulignent qu'elle se limitera en grande partie aux entreprises qui ont d'importantes activités à l'étranger. Ils ne s'attendent pas à une ruée des entreprises vers la sortie.

"Certaines entreprises brésiliennes veulent avoir accès à une base d'investisseurs plus large et plus diversifiée", a déclaré Alessandro Zema, responsable des opérations de Morgan Stanley au Brésil.

Elles veulent également profiter des valorisations généralement plus élevées à l'étranger.

Les actions de Natura & Co, qui a annoncé son intention d'échanger sa cotation principale de B3 à NYSE, se négocient à un multiple cours/bénéfice d'environ 29, contre 41,5 pour sa rivale L'Oréal SA.

Banco Inter, qui a été cotée pour la première fois sur B3 en 2018, se négocie à un peu plus de 12 fois sa valeur comptable, soit environ la moitié de celle de sa rivale Nubank, qui a fait ses débuts sur le NYSE ce mois-ci.

Les entreprises qui s'inscrivent en dehors du Brésil recherchent des marchés avec des sociétés plus comparables ainsi que des valorisations plus élevées, a déclaré Jean Marcel Arakawa, avocat d'affaires chez Mattos Filho à Sao Paulo, citant les gestionnaires d'actifs Patria Investment Ltd et Vinci Partners Investments Ltd comme exemples.

Les entreprises technologiques décident souvent de se redomicilier parce que les investisseurs en capital-risque ont tendance à préférer boucler les cycles de financement en utilisant des sociétés de portefeuille à l'étranger. Une autre raison est d'inciter les fondateurs ou les actionnaires de contrôle à rester à la tête de l'entreprise en leur permettant de détenir des actions assorties de droits de vote spéciaux et plus élevés.

Par exemple, les associés fondateurs de 3G Capital, dont le magnat Jorge Paulo Lemann, resteront des acteurs puissants au sein d'Americanas SA après la fusion du détaillant avec Lojas Americanas et sa cotation aux États-Unis. Les actionnaires majoritaires de Banco Inter, la famille Menin, occuperont une position similaire au sein de la banque numérique.

NOUVELLES RÈGLES

Jusqu'à récemment, les entreprises brésiliennes ne pouvaient pas coter localement les reçus de leurs actions cotées à l'étranger par le biais de certificats de dépôt brésiliens (BDR). Certaines ont décidé d'abandonner la bourse locale, ce qui a fait perdre à la B3 des droits d'introduction en bourse et des droits de négociation au profit de la bourse de New York et du Nasdaq.

L'organisme brésilien de surveillance du secteur des valeurs mobilières, la CVM, a modifié cette règle d'inscription, ce qui a incité des sociétés telles que Nubank et le courtier en investissement XP Inc. à inscrire leurs BDR sur la B3. Ces BDR ont fait l'objet d'énormes volumes d'échanges lors de leur lancement.

"Nous essayons de répondre aux demandes des entreprises au fur et à mesure qu'elles évoluent", a déclaré Flavia Mouta Fernandes, directrice de la réglementation de B3.

Le Brésil a également tenté d'assouplir les règles régissant la détention par les actionnaires de contrôle d'actions assorties de droits de super-vote, bien que Fabiano Milane, avocat d'affaires chez Stocche Forbes à Sao Paulo, ait déclaré que les règles locales n'étaient pas encore équivalentes à celles d'autres pays.

"Les entreprises déjà cotées en bourse ne peuvent pas utiliser le super-vote, et les droits de vote extraordinaires sont temporaires", a déclaré M. Milane.

Selon Luis Semeghini Souza, avocat et associé fondateur du cabinet Souza, Mello e Torres à Sao Paulo, le manque de prévisibilité du système juridique brésilien est une autre raison pour laquelle les grandes entreprises choisissent de s'installer à l'étranger.

Certains banquiers doutent toutefois que la migration actuelle des entreprises devienne une tendance à long terme.

"Je pense que l'univers des entreprises qui pourraient déménager représente peut-être 5 % des entreprises de B3, principalement celles qui ont ou ont l'intention d'avoir des activités importantes à l'étranger", a déclaré Roderick Greenlees, responsable mondial de la banque d'investissement chez Itau BBA.