Le contango est une structure de marché dans laquelle un contrat en cours se négocie à un prix inférieur à celui d'un contrat à une date ultérieure, ce qui incite généralement les opérateurs à stocker le carburant pour maximiser leurs bénéfices.
Lundi, le contrat à terme de mai sur le gasoil à faible teneur en soufre s'est négocié à 6,25 dollars la tonne métrique en dessous du contrat d'août et à plus de 3,50 dollars en dessous du contrat de juin. Le contrat de mai est passé d'une situation de déport à une situation de contango à la fin de la semaine dernière.
L'Europe est l'un des plus gros consommateurs mondiaux de diesel, un carburant utilisé dans les transports, l'agriculture et l'industrie, et dépend des importations en provenance des États-Unis, de l'Asie-Pacifique et du Moyen-Orient pour compléter la production locale.
Le marché du papier diesel a été en déport la plupart du temps au cours des trois dernières années, car deux événements mondiaux majeurs - la perte des importations en provenance de Russie en raison des sanctions occidentales et les perturbations de la mer Rouge - ont entraîné un resserrement de l'offre.
"Le marché du diesel semble faible, la demande étant faible et l'offre de pétrole assez importante", a déclaré une source commerciale active sur le marché méditerranéen.
Il a ajouté que l'augmentation des flux vers la région en provenance de l'Asie-Pacifique, des États-Unis et du Moyen-Orient pesait également sur les valeurs.
Les marges de raffinage des barges de diesel européennes de référence ont terminé la semaine dernière à leur plus bas niveau depuis 11 mois, à environ 16,60 dollars le baril.
Un deuxième négociant a déclaré que la douceur de l'hiver en Europe, qui pèse sur la demande de mazout de chauffage, pesait sur les prix.
"L'offre est maintenant écrasante", a-t-il ajouté.
Les importations de diesel et de gasoil dans l'Union européenne et en Grande-Bretagne ont atteint 1,07 million de barils par jour (bpj) le mois dernier et sont en passe d'atteindre 1,1 million de bpj en avril, selon les données de Kpler. En janvier, les importations ont atteint le niveau record de 1,24 million de barils par jour en six mois.
