Les inspections sur place des entreprises impliquent souvent la saisie et l'examen des téléphones mobiles et des ordinateurs portables appartenant aux cadres supérieurs, ont déclaré deux des sources, des méthodes traditionnellement utilisées par les autorités pour enquêter sur les cas de délits d'initiés.
Ces mesures ont eu pour effet d'allonger la liste des entreprises locales qui ont retiré leur demande d'introduction en bourse. L'autorité chinoise de régulation des marchés financiers a déclaré qu'elle visait à garantir que seules les entreprises de haute qualité ou celles opérant dans les secteurs industriels favorisés par Pékin soient en mesure d'accéder au marché.
La Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières (CSRC) a déclaré le mois dernier sur son site web qu'elle mènerait des inspections sur place auprès de 20 % des candidats à l'introduction en bourse cette année, soit quatre fois plus que l'objectif de l'année dernière, après avoir renforcé en mars les règles relatives à ces inspections.
Les sources, qui ont connaissance du dossier, ont refusé d'être nommées en raison du caractère sensible de l'affaire. La CSRC n'a pas répondu aux demandes de commentaires de Reuters.
La surveillance accrue des candidats à l'introduction en bourse a semé le trouble dans ce qui était jusqu'à l'année dernière une activité en plein essor, obligeant de nombreuses entreprises à abandonner leurs projets d'introduction en bourse et les banques d'investissement à supprimer des emplois et à réduire les salaires.
Selon les données de la bourse, plus de 130 candidats chinois à l'introduction en bourse ont mis fin à leur projet de cotation depuis le début de l'année. Le groupe suisse Syngenta, spécialisé dans l'agriculture et les semences, a notamment renoncé à son projet d'introduction en bourse à Shanghai, pour un montant de 9 milliards de dollars.
Les bourses de Shanghai et de Shenzhen, les plus importantes du pays, n'ont accepté aucune demande depuis le début de l'année, selon leurs sites web. Les bourses n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.
Alors que l'indice de référence du marché intérieur chinois a augmenté de 7 % cette année après avoir touché le fond en février, le total des fonds levés par le biais d'introductions en bourse en Chine continentale a plongé de près de 90 % pour atteindre 2,6 milliards de dollars au cours des quatre premiers mois de l'année, soit le niveau le plus bas depuis 2013, selon les données de LSEG. En excluant la Chine continentale, les volumes mondiaux d'IPO ont bondi de 84 % pour atteindre 32,4 milliards de dollars au cours de la même période.
Les analystes estiment que le ralentissement marqué des introductions en bourse, qui aspirent les liquidités, favorise le rebond des actions chinoises, mais le processus d'approbation draconien a ravivé les inquiétudes concernant les défis liés à la collecte de fonds par les entreprises dans une économie ralentie et le pays a fait marche arrière sur les réformes axées sur le marché.
D'autres estiment toutefois que la répression réglementaire permettra d'éliminer les entreprises problématiques qui cherchent à exploiter les marchés et de protéger les petits investisseurs qui sont souvent des participants enthousiastes aux introductions en bourse.
Les petits investisseurs sont échaudés par le marché boursier chinois, où "de nombreux hommes d'affaires - et non des entrepreneurs en herbe - recherchent les introductions en bourse comme moyen d'encaisser des liquidités", a déclaré Yang Tingwu, vice-directeur général de la société de gestion d'actifs Tongheng Investment.
CONTRÔLES DE SANTÉ
Le quasi-gel des introductions en bourse intervient alors que le nouveau chef de la CSRC, Wu Qing, a lancé une campagne visant à améliorer la qualité des sociétés cotées en bourse dans le cadre de ses efforts pour relancer un marché boursier en difficulté, une tâche qui lui a été confiée dans le cadre de sa nomination surprise en février.
M. Wu, surnommé le "boucher des courtiers" en raison des mesures de répression prises à l'encontre des sociétés de valeurs mobilières lors d'un précédent mandat, a déclaré en mars que "chaque étape du processus d'approbation et d'enregistrement des introductions en bourse devrait être examinée à la loupe" et s'est engagé à "éloigner les fraudeurs des marchés de capitaux".
Dans le cadre de cette surveillance accrue, des fonctionnaires de l'autorité de régulation des marchés financiers ou des bourses se présentent au bureau d'un candidat à l'introduction en bourse pour lui demander un bilan de santé approfondi, ont déclaré quatre des sources.
Au cours de ces inspections, les autorités passent au peigne fin les documents originaux relatifs aux transactions commerciales et, pour le président et les cadres supérieurs de l'entreprise, analysent les données bancaires personnelles et examinent chaque transaction jugée douteuse, ont déclaré trois des sources.
Les souscripteurs des introductions en bourse potentielles doivent être présents et, dans certains cas, sont également interrogés par les autorités, ont déclaré les sources, ce qui augmente le risque que les banques se retrouvent dans le collimateur des autorités de réglementation.
À l'arrivée des inspecteurs, les banquiers doivent parfois remettre leurs téléphones et ordinateurs portables, car s'ils refusent, ils risquent d'être exclus du projet d'introduction en bourse, voire d'être licenciés, a déclaré un banquier qui travaille pour une grande société de courtage chinoise.
Et si les inspecteurs découvrent que la femme d'un fondateur a acheté un sac à main Louis Vuitton pour 100 000 yuans (13 861,36 dollars), ils peuvent lui demander de justifier l'achat, a déclaré le banquier, afin d'exclure toute transaction frauduleuse impliquant les finances de l'entreprise.
"Dans le monde réel, pratiquement aucune entreprise ne peut survivre à un examen aussi minutieux", a déclaré le banquier, en faisant référence à la nature rigoureuse des inspections.
L'année dernière, la Chine a entièrement adopté un système d'introduction en bourse basé sur l'enregistrement, à la manière des États-Unis, mais "nous revenons à l'ancien régime, lorsque les introductions en bourse doivent être soumises à un contrôle réglementaire strict", a déclaré un deuxième banquier d'investissement.
En février, la CSRC a infligé une amende à la société de semi-conducteurs S2C Ltd, basée à Shanghai, pour fraude dans sa demande d'admission à la cote, bien que le projet d'introduction en bourse de la société ait été annulé en juillet 2022.
Les mesures réglementaires visant à freiner les introductions en bourse ont assombri les perspectives des banques d'investissement et des négociateurs, qui ont engrangé des millions de yuans en salaires et en primes au cours des années précédentes en souscrivant des offres d'actions.
Les commissions de souscription d'actions en Chine ont chuté à 301 millions de dollars au cours des trois premiers mois de cette année, soit une baisse de 77 % par rapport à la même période de l'année précédente, et le revenu trimestriel le plus bas depuis 2009.
"Beaucoup de mes collègues sont restés chez eux pendant plusieurs semaines", a déclaré le premier banquier, qui travaille dans une grande maison de courtage chinoise et qui envisage maintenant de quitter l'entreprise. "Il y a beaucoup d'angoisse.
(1 $ = 7,2143 yuans chinois renminbi)
