• Graphique n°1 : Warren Buffett au pays du soleil levant 

Source : Financial Times

Le légendaire investisseur américain Warren Buffett a misé 6 milliards de dollars sur cinq grandes entreprises japonaises il y a trois ans, détenant plus de 5% de chacune. Berkshire Hathaway a augmenté cette participation l'année dernière à 7,4% pour les cinq entreprises. Certains remettent en question cette fascination, car les entreprises ont conduit les transactions internationales depuis le XIXe siècle mais ont une croissance lente et des opérations complexes. Les cinq entreprises, Mitsubishi Corp, Mitsui & Co, Itochu, Sumitomo et Marubeni ont été touchées par les perturbations de la guerre en Ukraine. Malgré cela, les actions ont grimpé depuis l'investissement de Buffett, car des fidèles l'ont imité et les profits se sont remis des bas de 2020. 

Les entreprises se négocient sous les 10 fois leurs bénéfices futurs, avec des dividendes élevés comme Sumitomo avec plus de 5%. Les investisseurs internationaux pourraient copier les investissements faits par ces entreprises sans pour autant subir la décote conglomérat qui pèse sur Marubeni et Mitsui. Berkshire Hathaway a levé des fonds en yens avant d'investir dans ces entreprises et a récemment lancé une nouvelle offre d'obligations en yens. 

  • Graphique n°2 : Rétrospective des faillites bancaires américaines 

Source : Pew Research Center

Les banques présentent sur ce graphique représentent les faillites de banques américaines avec la garantie des dépôts. En 2023, les banques SVB Financial Group et Signature Bank se sont écroulées et avec elles, ce sont 319 milliards d’actifs qui sont partis en fumée. On est loin des faillites de 1989 (534) et 2010 (157) mais les actifs perdus sont à la hauteur des autres pics. 

  • Graphique n°3 : Un vent toujours favorable vers l’Investment Grade 

Source : Bank of America

Malgré la baisse des taux volumétriques et le resserrement des écarts de crédit, l'augmentation des rendements des obligations d'État la semaine passée a entraîné des flux négatifs pour les fonds IG (Investment Grade) et HY (High Yield). Des taux "sans risque" plus hauts sont défavorables aux actifs plus risqués. Dans cette situation, l'argent devrait continuer d'affluer vers les fonds d'obligations souveraines plutôt que les fonds de crédit. Un élément déclencheur positif serait nécessaire pour que les flux se tournent résolument vers le crédit plutôt que les actifs moins risqués comme les obligations d'État.

  • Graphique n°4 : Performance des actions du S&P 500 au premier trimestre 2023

Source : Visual Capitalist 

Le début d’année 2023 a été très favorable pour le secteur technologique où nous pouvons voir aisément sur ce graphique que le nuage de point vert des valeurs technologiques est pour la plupart au-dessus de 0%. Nvidia s’adjuge la plus forte hausse de l’indice S&P 500 depuis le début de l’année avec ses +90%. Juste derrière, on retrouve Meta Platforms, Tesla ou Align Technology. 

  • Graphique n°5 : Une entreprise qualitative dans les spiritueux 

Source : Quartr

Retrouvons nous cette semaine avec la valeur française Pernod Ricard, le n°2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et spiritueux. La société est connue pour ses marques telles que Jameson, Absolut, Havana, Ricard, Chivas, Mumm, j’en passe et des meilleures. Depuis plus de 40 ans, la société mène une stratégie de croissance externe avec de nombreuses acquisitions dont le graphique ci-dessus transcrit le cheminement. La dernière étant Château Sainte Marguerite, producteur de vins rouge, blanc et rosé. Dernièrement, la société du petit jaune a arrêté de livrer sa vodka Absolut à la Russie suite à la guerre en Ukraine. Pour ceux qui veulent aller plus loin, voici une analyse de la valeur : “Rien que pour vos yeux”. 

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