L’indice MSCI EM est le plus réactif au contexte économique : il affiche les performances annuelles les plus extrêmes à la hausse (+79 % en 2009) comme à la baisse (-53,2 % en 2008). Sur 20 ans, ses gains annuels moyens atteignent 11,9 %. Un résultat alléchant qui comporte des risques élevés.
 
Laissons de côté l’indice très volatil MSCI EM pour nous intéresser au S&P 500 et au plus exotique MSCI EAFE.
  • En 2000 et 2001, l'indice américain a subi la crise de la bulle spéculative liée à internet (respectivement -9,1 % et -11,9 %), mais il a mieux résisté que le MSCI EAFE (-14 % en 2000 et -21,2 % en 2001).
  • Puis de 2002 à 2009, le S&P 500 est battu chaque année par le MSCI EAFE à plate couture : +4,2% par an en moyenne contre +10,8% respectivement. Avec une exception toutefois : l'année 2008, où l'indice américain a mieux résisté.
  • Depuis 2009, l'indice le plus compétitif est le S&P 500, réalisant une surperformance 7 années sur 10 par rapport au MSCI EAFE. Sur ces 10 années passées, la moyenne des rendements annuels pour le S&P 500 est de 14 % tandis que celle du MSCI EAFE est de 7,9 %. En comparaison, le MSCI EM sur cette même période a une moyenne de 12,8 % de rendements annuels avec une volatilité élevée.
Terminons sur les performances annuelles globales des 3 indices sur les 19 dernières années. Le MSCI EAFE performe de +5,3 % en moyenne, le S&P 500 est plus rémunérateur avec sa hausse de +7 % en moyenne. Mais c'est le MSCI EM qui termine loin devant avec ses +11,9 % de gains annuels.

Source : BofA Merrill Lynch Global Investment Strategy, Bloomberg.