Fondamentalement, avec un ratio "valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires" de l'ordre 0.16 pour l'exercice en cours, la société AGFA-GEVAERT apparaît faiblement valorisée compte tenu de la visibilité que lui procure son type d'activité. Les analystes couvrant la valeur ont par ailleurs régulièrement revu à la hausse les perspectives bénéficiaires de la société pour les prochains exercices, au cours de ces derniers mois. Avec un bénéfice par action pour l'exercice en cours estimé à 0.13 EUR et 0.26 EUR pour l'exercice prochain, le titre se paye sur la base des cours actuels 10.55 et 5.14 fois les résultats.
Techniquement, le titre a rebondi au contact des 1.2 EUR, après une baisse de plus de 20% le 9 mai à la suite des publications. La tendance apparaît neutre au sein du range compris entre 1.03 et 1.75 EUR. La proximité et l'importance de la zone support actuellement testée, associée à un état de survente, limitent théoriquement la probabilité d'une poursuite du repli.
On pourra par conséquent considérer comme une opportunité, le rebond initié sur les 1.2 EUR pour se positionner à l'achat sur AGFA-GEVAERT. On visera dans un premier temps un retour vers la résistance des 1.42 EUR pour prendre des bénéfices, soit un potentiel de l'ordre de 5.2%. Le titre devra en effet s'affranchir de cette zone pour renouer avec une tendance positive à moyen terme et ouvrir la voie des 1.57 EUR. Un stop de protection pourra être positionné sous le support actuellement testé.
Agfa-Gevaert NV est l'un des leaders mondiaux dans la conception, la fabrication et la commercialisation de systèmes et de produits d'imagerie. Le CA par secteur d'activité se répartit comme suit :
- Solutions de radiologie (36,9%). Agfa-Gevaert NV fournit aux services de radiologie des hôpitaux du monde entier des films radiographiques traditionnels, des films papier et des imprimantes, des équipements de radiographie numérique et des logiciels de traitement d'images. Les racines d'Agfa se trouvent dans l'imagerie médicale traditionnelle, mais sur le marché actuel des soins de santé, la radiographie numérique est devenue la technologie dominante. Tous les systèmes de radiographie numérique d'Agfa sont proposés avec le logiciel de traitement d'images MUSICA, leader de la société, et sa station de travail MUSICA pour l'identification, l'acquisition et le contrôle de qualité des images ;
- Impression numérique et produits chimiques (35,6%). Agfa-Gevaert NV fournit aux entreprises d'impression d'enseignes et d'affiches une gamme d'imprimantes jet d'encre grand format hautement productives et polyvalentes et des encres dédiées, ainsi que des logiciels de flux de travail, des machines de découpe et des supports jet d'encre. Agfa fabrique des produits classiques à base de films, tels que des films pour les essais non destructifs et la photographie aérienne, ainsi que des microfilms et des films pour la production de cartes de circuits imprimés ;
- HealthCare IT (21,6%). Agfa-Gevaert NV propose des solutions d'imagerie informatique (la plate-forme Enterprise Imaging crée un véritable dossier d'imagerie pour chaque patient, contenant toutes les images possibles du patient, quels que soient le service et l'établissement qui les ont créées), des solutions d'informatique hospitalière (le principal système d'information hospitalier/système d'information clinique ORBIS relie les services médicaux et administratifs des hôpitaux en un seul réseau virtuel) et des solutions de soins intégrés (ces solutions favorisent la collaboration au-delà des frontières des organisations de soins et des disciplines médicales et permettent aux hôpitaux de s'engager activement avec toutes les parties prenantes dans le processus de soins élargi, y compris les médecins, les soignants informels et les patients) ;
- Solutions offset (5,9%). Agfa-Gevaert NV est l'un des principaux fournisseurs de l'industrie de l'impression, offrant des solutions innovantes et fiables. Les imprimeurs commerciaux, de journaux et d'emballages du monde entier font confiance à Agfa pour la gamme la plus étendue de solutions intégrées, des systèmes computer-to-plate avec plaques offset numériques aux produits chimiques pour salles de presse, en passant par les logiciels de gestion des couleurs et d'optimisation des flux de production.
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