Invest Securities abaisse sa recommandation sur Alten de 'achat' à 'neutre' avec un objectif de cours ajusté de 97 à 95 euros, jugeant le titre 'bien valorisé' après un beau parcours depuis son passage à l'achat en avril (+41% en absolu et +19 points en relatif).
'Une révision détaillée de nos estimations 2021 nous a même conduits à être plus prudents, l'exercice risquant à notre sens de demeurer en décroissance organique du fait d'un premier trimestre qui sera vraisemblablement très difficile', prévient l'analyste.
Invest Securities anticipe pour ce premier trimestre 2021 une baisse de 20% en données comparables, 'en raison de la décroissance embarquée et d'un effet de base qui sera très exigeant puisque le groupe était encore en croissance au premier trimestre 2020'.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).