Jefferies réitère sa recommandation 'achat' sur AXA avec un objectif de cours porté de 28 à 32 euros, rehaussant ses attentes de bénéfices de 5 à 8% pour l'assureur, et démontrant qu'il se négocie sur un ratio de seulement 7,1 fois le BPA attendu pour 2023.
'Après avoir annoncé des rachats d'actions pour un milliard d'euros (qui, selon nous, devraient se reproduire chaque année) et avec un rendement du dividende supérieur à 6,7%, AXA offre durablement des rendements du capital de plus de 8%', souligne le broker.
Il rappelle que les résultats semestriels d'AXA ont surpris significativement à la hausse, avec des bénéfices sous-jacents supérieurs de 10,9% au consensus et un profit net, 22,1% au-dessus. 'Surtout, toutes les régions et lignes de métier ont battu les attentes', note Jefferies.
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AXA est le 1er groupe d'assurance européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- assurance dommages (51,6%) : principalement assurances automobile, habitation, dommages aux biens, responsabilité civile et de grands risques. Le groupe propose également des prestations d'assistance (assistance médicale de personnes en voyage, assistance technique aux véhicules, etc.) ;
- assurance vie (46,8%) : vente de contrats d'épargne, de retraite, de prévoyance et de santé aux particuliers et aux entreprises ;
- gestion d'actifs (1,5%) : 843 MdsEUR d'actifs gérés à fin 2023 ;
- autres (0,1%) : essentiellement activités bancaires en France, en Belgique et en Allemagne.