Le management précise que le résultat opérationnel courant (ROC) a baissé de 7,6% en publié et de 4% en organique (pour un CA à +1,6% en lfl) impliquant une marge de 3,6%.
' Cela reflète en particulier une forte baisse de la rentabilité de la zone hors Europe de 49% à 29.7 ME, soit un recul de marge de 170 pb à 2% ' indique Oddo.
' La guidance 2021/22 de croissance de CA de l'ordre de 3% en lfl et de progression de marge de 20 à 40 pb repose sur : 1/ une reprise du réseau RHD, déjà observée au T4, 2/ le plan de redressement de BFA et surtout 3/ une amélioration anticipée du mix/prix ' rajoute le bureau d'analyses.
Oddo confirme sa recommandation Neutre avec un objectif de cours de 23 E.
' En attendant d'avoir plus de détails sur l'avenir de BALL et une meilleure visibilité sur l'évolution de la rentabilité du groupe dans un contexte inflationniste, nous maintenons notre recommandation inchangée. Au cours actuel Bonduelle se valorise en ligne avec ses niveaux historiques ' indique l'analyste.
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Bonduelle est spécialisé dans la production et la commercialisation de légumes transformés destinés à la distribution grand public, à la restauration et à l'industrie. Les produits sont vendus sous les marques Bonduelle, Cassegrain, Arctic Gardens, Globus, Ready Pac et Del Monte. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- légumes en conserve (46,8% ; n° 1 européen) ;
- produits frais (41,6% ; n° 1 en européen) : salades traiteurs (crudités, taboulés, etc.), salades prêtes à l'emploi, etc. ;
- légumes surgelés (11,6%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 55 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,8%), Allemagne (9,1%), Europe du Sud (10,4%), Etats-Unis (25,1%), Eurasie (9,8%), Europe centrale et orientale (5,8%), Europe du Nord (5,4%) et autres (2,6%).