Au contraire : la marque enregistre une croissance de 22% de son chiffre d'affaires en 2023, et celui-ci dépasse comme prévu le milliard d'euros. Voir à ce sujet notre article de l'été dernier, Brunello Cucinelli : Parcours Sans-Fautes.

Les progrès sont bien ventilés sur toutes les géographies et à travers tous les canaux de vente. On note que, contrairement à plusieurs de ses pairs, dont Prada, la marque entend continuer d'équilibrer ses ventes entre son propre réseau de vente et ses distributeurs.

La direction anticipe cependant un ralentissement de cette expansion sur les deux prochaines années, avec un rythme de croissance qui devrait osciller aux alentours de 10%. Rien de surprenant ici : on apprécie que les objectifs soient de la sorte maintenus à des niveaux réalistes, qui du reste n'interdisent pas les bonnes surprises. 

Ce matin le marché réagissait très bien au communiqué de presse annonçant les résultats, entre autres parce que Brunello Cucinelli confirmait que son action sera incluse la semaine prochaine au sein du FTSE MIB — le principal indice boursier italien. Ces inclusions déclenchent souvent des vagues d'achats automatiques par les fonds indiciels. 

A quinze fois le profit d'exploitation avant amortissements — ou EBITDA — attendus pour 2025, la valorisation reste relativement raisonnable, a fortiori pour une authentique marque de luxe qui est parvenue à quadrupler son chiffre d'affaires et son profit sur la dernière décennie, ainsi qu'à maintenir une rentabilité des capitaux investis remarquablement élevée.

Il en fait aucun doute que Brunello Cucinelli commanderait un multiple de valorisation beaucoup plus élevé s'il devenait la cible d'acquisition d'un grand nom du luxe. Un groupe comme Kering, par exemple, serait en termes de stratégie et de philosophie d'entreprise un candidat idéal. 

On peut rêver. Jusqu'ici la marque basée à Corciano a toujours jalousement défendu son indépendance. Comme nous l'écrivions l'été dernier, tant que tout lui réussit si bien, on ne voit guère de raison pour que cela change.