Les actions et les obligations des promoteurs immobiliers chinois ont étiré leurs gains jeudi, dans l'espoir qu'une série de mesures gouvernementales récentes contribuerait à atténuer le manque de financement dans le secteur en difficulté, même si un autre promoteur a mis en garde contre un défaut de paiement.

Pékin a abaissé de manière inattendue les coûts d'emprunt sur ses prêts à moyen terme pour la première fois depuis avril 2020, et a réduit ses taux de référence pour les prêts aux entreprises et aux ménages pour un deuxième mois consécutif.

Des sources ont déclaré à Reuters que les décideurs politiques étaient également en train de rédiger des règles à l'échelle nationale pour permettre aux promoteurs d'accéder plus facilement aux fonds des ventes encore détenus sur des comptes séquestres https://www.reuters.com/world/china/exclusive-china-drafts-rules-ease-property-developers-use-escrow-funds-sources-2022-01-19.

Un meilleur accès aux fonds séquestrés améliorerait la liquidité à court terme et aiderait les promoteurs à gagner du temps "pour faire face aux remboursements de leurs dettes jusqu'à ce que les ventes de biens immobiliers montrent une reprise significative", attendue fin mars ou avril, a déclaré la société de courtage Jefferies.

Citi a convenu que l'amélioration des prêts hypothécaires et l'assouplissement potentiel des comptes séquestres "pourraient aider à éviter le pire scénario", mais a averti qu'il y avait encore des obstacles à court terme, y compris la baisse attendue des ventes au premier trimestre et quelques promoteurs supplémentaires cherchant à obtenir des extensions d'obligations offshore.

L'indice Hang Seng Mainland Properties a clôturé en hausse de 4,6 %, pour le troisième jour consécutif, grâce aux sociétés immobilières réputées faire face à la pression des liquidités.

Sunac China a bondi de 15,2 %, tandis que Kaisa Group a fait un bond de 13,3 %. Shimao Group et Logan Group ont augmenté respectivement de 12,1 % et 10,1 %.

L'obligation de Sunac en dollars d'avril 2024 a atteint 63,5 cents par dollar en fin d'après-midi en Asie, selon les données de Duration Finance, contre 41,8 cents il y a un jour. Ses trois obligations en yuan ont également progressé de 20 % au cours de la matinée, entraînant des suspensions temporaires.

Les obligations se sont redressées alors que Fitch a abaissé la note de Sunac de "BB" à "BB-", avec une perspective négative, citant la diminution de la flexibilité financière dans un contexte de forte volatilité des marchés des capitaux.

Sunac a transféré 4,25 milliards de yuans (670 millions de dollars) pour payer ses deux dettes onshore arrivant à échéance dans les trois prochaines semaines, a déclaré une personne proche de la société.

Sunac a refusé de faire des commentaires.

Les actions de China Aoyuan, basé à Guangzhou, ont également inversé leurs pertes initiales pour grimper de 3,2 %, même si le promoteur a déclaré tard mercredi qu'il prévoyait de ne pas effectuer les paiements du principal et des intérêts pour toutes ses dettes offshore et qu'il travaillait sur une proposition de restructuration.

Le média financier Cailianshe a rapporté jeudi que les gouvernements de la province et de la ville où Aoyuan est basé étaient intervenus pour résoudre sa crise de la dette, et que le promoteur pourrait céder sa position d'actionnaire principal à une entreprise d'État.

Les restrictions réglementaires sur les emprunts ont plongé le secteur dans la crise, comme le montre le cas du groupe China Evergrande, qui était autrefois le promoteur le plus vendu de Chine, mais qui est aujourd'hui la société immobilière la plus endettée du monde avec un passif de 300 milliards de dollars.

Ces derniers mois, Pékin a pris des mesures pour rétablir la stabilité, notamment en facilitant le rachat par les promoteurs soutenus par l'État d'actifs en difficulté https://www.reuters.com/business/shimao-group-unit-talks-with-lender-missed-trust-loan-payment-2022-01-07/#:~:text=SHANGHAI%2FHONG%20KONG%2C%20Jan%207,liquidity%20cris%20in%20le%20secteur des entreprises privées endettées, selon une source.

"Dans l'ensemble, nous trouvons que l'amélioration de la clarté de la politique au sommet depuis décembre constitue une protection à la baisse, et les mesures imminentes pour protéger le secteur immobilier apporteront une année 2022 plus saine que 2021", a déclaré Citi dans son rapport. (1 $ = 6,3432 yuans chinois) (Reportage de Clare Jim ; édition de Himani Sarkar et Mark Potter)