"Nous nous attendons à ce que le budget trace la voie vers une certaine consolidation fiscale", a déclaré Taimur Baig, qui est également directeur général chez DBS.

"La modération de la demande est une stratégie judicieuse à poursuivre, même si les graines de la croissance à long terme sont semées par le biais d'investissements en infrastructure et de planification stratégique", a-t-il ajouté.

La DBS Bank s'attend à ce que le gouvernement vise un déficit budgétaire de 5,8 à 5,9 % du produit intérieur brut (PIB) en 2023/24, contre les 6,4 % prévus pour l'exercice financier en cours se terminant le 31 mars.

La ministre indienne des finances, Nirmala Sitharaman, présentera le budget fédéral pour le prochain exercice financier le 1er février. Il s'agit du dernier budget complet avant les élections générales de mai 2024.

Le gouvernement a déclaré vouloir ramener son déficit budgétaire à 4,5 % d'ici l'exercice 2025/26.

Un sondage Reuters auprès des économistes prévoit que le gouvernement se concentrera sur la consolidation fiscale dans le prochain budget, car le ralentissement de la croissance économique le limiterait à dépenser davantage.

VULNÉRABILITÉS MACROÉCONOMIQUES

Les vulnérabilités macroéconomiques de l'Inde ne sont pas négligeables, a déclaré M. Baig de la DBS Bank, car il existe une dette "substantielle" au niveau du gouvernement central. Les ratios dette/PIB des entreprises ne sont pas non plus faibles par rapport aux normes internationales.

Les emprunts en dollars posent également des problèmes, a-t-il ajouté.

Le gouvernement sera probablement conscient du ralentissement de la croissance aux Etats-Unis, suite aux multiples hausses des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, ce qui pourrait affecter la demande d'exportations des marchés émergents, a déclaré Baig.

"L'Inde n'existe pas dans un cocon".

En Inde aussi, les taux d'intérêt devraient rester élevés en 2023, car il est peu probable que l'inflation d'origine intérieure diminue suffisamment pour que la banque centrale commence à envisager une baisse des taux, selon Baig.

La DBS Bank s'attend à ce que le taux repo terminal culmine à 6,50 %.

"Le fait que les taux d'intérêt réels, tant en roupie qu'en dollar, seront plus élevés est un facteur dissuasif supplémentaire, en plus du fait que la demande mondiale sera entravée", a déclaré Baig.

"Bien que le sentiment soit positif, il y a un vent contraire cyclique mondial qui affectera également le sentiment d'investissement indien."