Dans son dernier rapport sur les perspectives de l'économie mondiale, le FMI indique que les risques de contagion du système bancaire ont été contenus par des mesures politiques fortes après la faillite de deux banques régionales américaines et la fusion forcée de Credit Suisse. Mais les turbulences ont ajouté une nouvelle couche d'incertitude en plus d'une inflation obstinément élevée et des retombées de la guerre de la Russie en Ukraine.

"Avec l'augmentation récente de la volatilité des marchés financiers, le brouillard autour des perspectives économiques mondiales s'est épaissi", a déclaré le FMI à l'occasion de l'ouverture des réunions de printemps du FMI et de la Banque mondiale cette semaine à Washington.

"L'incertitude est grande et la balance des risques s'est fermement déplacée vers le bas tant que le secteur financier reste instable", a ajouté le Fonds.

Le FMI prévoit maintenant une croissance du PIB réel mondial de 2,8 % en 2023 et de 3,0 % en 2024, ce qui représente un net ralentissement par rapport à la croissance de 3,4 % enregistrée en 2022 en raison du resserrement de la politique monétaire.

Les prévisions pour 2023 et 2024 ont été revues à la baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport aux estimations publiées en janvier, en partie en raison des performances plus faibles de certaines grandes économies et des attentes d'un nouveau resserrement monétaire pour lutter contre l'inflation persistante.

Les perspectives du FMI pour les États-Unis se sont légèrement améliorées, avec une croissance en 2023 prévue à 1,6 % contre 1,4 % en janvier, les marchés de l'emploi restant solides. Toutefois, le Fonds a revu à la baisse les prévisions de certaines grandes économies, dont l'Allemagne, qui devrait se contracter de 0,1 % en 2023, et le Japon, qui devrait croître de 1,3 % cette année au lieu des 1,8 % prévus en janvier.

Le FMI a relevé sa prévision d'inflation de base pour 2023 à 5,1 %, contre 4,5 % en janvier, indiquant qu'elle n'avait pas encore atteint son maximum dans de nombreux pays malgré la baisse des prix de l'énergie et des denrées alimentaires.

"Notre conseil est que la politique monétaire reste axée sur la réduction de l'inflation", a déclaré Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef du FMI, à la presse.

Dans une interview accordée à Reuters, M. Gourinchas a déclaré que les banques centrales ne devraient pas cesser de lutter contre l'inflation en raison des risques pour la stabilité financière, qui semblent "très bien maîtrisés".

SCÉNARIOS DE TURBULENCES BANCAIRES

Bien qu'une crise bancaire majeure ne figure pas dans le scénario de base du FMI, M. Gourinchas a déclaré qu'une détérioration significative des conditions financières "pourrait entraîner un ralentissement plus marqué et plus important".

Le rapport comprend deux analyses montrant que les turbulences financières ont des répercussions modérées et graves sur la croissance mondiale.

Dans un scénario "plausible", les tensions sur les banques vulnérables - dont certaines, comme la Silicon Valley Bank et la Signature Bank, en faillite, sont grevées par des pertes non réalisées dues au resserrement de la politique monétaire et dépendent de dépôts non assurés - créent une situation où "les conditions de financement pour toutes les banques se resserrent, en raison d'une plus grande inquiétude quant à la solvabilité des banques et aux risques potentiels dans l'ensemble du système financier", a déclaré le FMI.

Ce "resserrement modéré" des conditions financières pourrait amputer la croissance mondiale de 0,3 point de pourcentage en 2023, la ramenant à 2,5 %.

Le Fonds a également inclus un scénario de détérioration sévère avec des impacts beaucoup plus larges des risques liés aux bilans bancaires, conduisant à de fortes réductions des prêts aux États-Unis et dans d'autres économies avancées, à un recul important des dépenses des ménages et à une fuite des fonds d'investissement vers les actifs sûrs libellés en dollars.

Les économies de marché émergentes seraient durement touchées par la baisse de la demande d'exportations, la dépréciation des monnaies et une recrudescence de l'inflation.

Ce scénario pourrait réduire la croissance de 2023 de 1,8 point de pourcentage, la ramenant à 1,0 % - un niveau qui implique une croissance du PIB par habitant proche de zéro. L'impact négatif pourrait représenter environ un quart de l'impact récessif de la crise financière de 2008-2009.

Parmi les autres risques à la baisse mis en évidence par le FMI figurent la persistance d'une inflation élevée qui nécessite des hausses de taux plus agressives de la part de la banque centrale, l'escalade de la guerre en Ukraine et le recul de la reprise en Chine après la crise du COVID-19, y compris l'aggravation des difficultés dans le secteur immobilier.

RISQUE LIÉ AU PRIX DU PÉTROLE

Les prévisions du FMI ne tiennent pas compte de l'impact de la récente réduction de la production de pétrole par les pays de l'OPEP+, qui a provoqué une flambée des prix du pétrole. Elles tablent sur un prix moyen du pétrole de 73 dollars le baril en 2023, bien en deçà des 84 dollars du prix à terme du Brent de lundi, mais M. Gourinchas a déclaré qu'il n'était pas certain que ce niveau puisse être maintenu.

Pour chaque augmentation de 10 % du prix du pétrole, les modèles du FMI indiquent une réduction de 0,1 point de pourcentage de la croissance et une augmentation de 0,3 point de pourcentage de l'inflation, a ajouté M. Gourinchas.

Le FMI fixe également la croissance mondiale à 3 % en 2028, sa plus faible perspective de croissance sur cinq ans depuis la première publication du WEO en 1990, reflétant le ralentissement naturel de la croissance à mesure que certaines économies émergentes arrivent à maturité, mais aussi le ralentissement de la croissance de la population active et la fragmentation de l'économie mondiale selon des lignes géopolitiques, marquées par les tensions entre les États-Unis et la Chine et par la guerre de la Russie en Ukraine.