LCM Midcap Partners a relevé son objectif de cours sur Derichebourg de 15 à 17 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat dans le sillage de la publication des résultats semestriels du groupe multi-services. Le broker note que, comment souvent, le consensus (et lui même) aura été très agréablement surpris. Le bureau d'études a relevé ses prévisions pour l'année en cours avec un résultat opérationnel courant 2020/21 attendu à 236 millions (contre 123 millions précédemment et 139 millions pour le consensus hier soir).

Dans le détail écrit le broker, cette très bonne performance est liée principalement au rebond de l'activité Environnement dont l'activité a pleinement bénéficié du rebond des volumes sur les métaux ferreux et non ferreux, ainsi que du rebond des prix, notamment sur l'aluminium ou le plomb, métiers où le groupe est totalement intégré.

Le bureau d'études salue des perspectives excellentes avec une amplification des synergies à venir sur la filiale espagnole et la probable intégration de tout ou partie d'Ecore à venir. Pur recycleur, le groupe bénéficie de toutes les thématiques environnementales favorisant ses métiers, élément qui devrait contribuer à soutenir son développement sur le long terme.

La marge brute unitaire ne lui semble pas encore très élevée et le rassure quant au potentiel encore existant d'amélioration des agrégats du groupe. A 320 euros la tonne, le prix de la ferraille se situe en revanche sur des niveaux plus vus depuis 2012 mais encore loin de son record à près de 450 euros la tonne atteint en mai 2008.

Pour l’intermédiaire, la qualité des fondamentaux du groupe et notamment son excellence en terme d'exécution et d'intégration semble absent de la valorisation actuelle.