DEUTSCHE BANK AG 
La plus grande banque allemande a déclaré dans une note datée du 9 juin et consultée par Reuters qu'elle avait découvert un manque dans les actions qui soutiennent les certificats de dépôt (DR) que la banque avait émis avant l'invasion de l'Ukraine. Les actions ont été détenues en Russie par une autre banque dépositaire.
Dans la circulaire, la Deutsche attribue le déficit à une décision de Moscou d'autoriser les investisseurs à convertir une partie des certificats de dépôt en actions locales. La conversion a été effectuée sans que la banque allemande ne soit "impliquée ou surveillée" et la Deutsche n'a pas été en mesure de réconcilier les actions de la société avec les certificats de dépôt.
Il s'agit de la première grande banque à informer officiellement les détenteurs de certificats de dépôt qu'ils ne pourront peut-être pas acquérir précisément toutes les actions auxquelles ils ont droit, ont déclaré à Reuters deux sources conseillant les investisseurs qui continuent de détenir des certificats de dépôt russes.
Les certificats de dépôt sont des certificats émis par une banque et représentant des actions d'une société étrangère négociées sur une bourse locale. L'échange des DR contre des actions de la société russe est un premier pas vers la récupération de leur argent.
Les actions concernées sont celles de la compagnie aérienne nationale Aeroflot, de l'entreprise de construction LSR Group, de l'entreprise minière et sidérurgique Mechel et de Novolipetsk Steel. Mechel s'est refusé à tout commentaire, tandis que les autres sociétés n'ont pas immédiatement répondu à une demande de commentaires de Reuters.
Les sanctions occidentales et les contre-mesures russes ont bloqué des actifs détenus par des citoyens et des entreprises des deux côtés du fossé politique. Moscou exige également une contribution de 10 % au budget fédéral, qualifiée de "taxe de sortie" par Washington.
Le Kremlin a également pris des actifs sous contrôle temporaire, en saisissant les filiales russes de deux entreprises énergétiques européennes en avril, soulignant ainsi sa stratégie visant à réduire l'influence étrangère sur les entreprises qui critiquent ses intérêts économiques et politiques.
Un nombre important d'investisseurs, allant de petits fonds spéculatifs à de grands gestionnaires d'actifs internationaux, détiennent encore des certificats de dépôt, selon des sources d'investisseurs.
La plupart des investisseurs ont réduit à zéro les actifs russes, mais certains gardent l'espoir d'en récupérer la valeur à l'avenir.
Irina Tsukerman, présidente de la société de conseil en risques géopolitiques Scarab Rising, a déclaré que cette nouvelle n'était pas surprenante.
"Tout ce qui se trouve en Russie est vulnérable, qu'il s'agisse de ces certificats de dépôt, d'actions, de biens immobiliers ou de toute autre forme d'actif financier", a-t-elle déclaré à Reuters.
La Banque centrale de Russie n'a pas immédiatement commenté l'affaire.
Le National Settlement Depository de Russie a déclaré que la conversion des actions avait été effectuée conformément à la législation russe et qu'il n'était pas l'institution comptable responsable de la mise en œuvre de ce mécanisme.
LE CHAOS TOTAL
Des avocats et d'autres conseillers ont qualifié le processus de conversion de "chaos complet".
"Dans une certaine mesure, cela a donné lieu à un double comptage car, sans rapprochement entre la Russie et les banques étrangères, un investisseur pouvait obtenir des actions russes tout en conservant les DR auprès de la banque étrangère", a déclaré Grigory Marinichev, associé du cabinet d'avocats Morgan Lewis.
La Deutsche Bank permet désormais aux investisseurs d'échanger des certificats de dépôt contre des actions, dans le cadre de son projet d'abandon de toutes les activités en Russie, a indiqué une source.
La banque a également déterminé que les clients pourraient être dans une meilleure position s'ils pouvaient convertir leurs certificats de dépôt au moins partiellement, a ajouté cette personne.
Selon Clearstream, JPMorgan & Chase, Citigroup et BNY Mellon font office de banques dépositaires pour la plupart des autres programmes de certificats de dépôt russes.
Les trois banques ont refusé de dire si elles avaient également identifié des insuffisances, mais leurs livres restent fermés en raison des difficultés de réconciliation, selon les déclarations faites sur leurs sites Web.
La Deutsche a déclaré dans sa circulaire que si elle était en mesure de réconcilier ses livres à une date ultérieure, elle envisagerait de restituer davantage d'actions à leurs propriétaires légitimes.
Mais elle a averti que le produit net des ventes d'actions qu'elle serait en mesure de restituer aux investisseurs serait probablement "sensiblement inférieur" au prix actuel du marché.
La banque a dit comprendre que la Commission gouvernementale russe de contrôle des investissements étrangers exigeait que ces actions soient vendues "avec une décote d'au moins 50 % par rapport à leur valeur de marché estimée", selon la circulaire. (Reportage de Sinead Cruise à Londres et Carolina Mandl à New York ; Reportage complémentaire d'Alexander Marrow à Moscou ; Rédaction d'Elisa Martinuzzi, Megan Davies et Hugh Lawson)
