(nouveau : études Jefferies et JPMorgan, plus de détails, cours actuel)

FRANCFORT (dpa-AFX) - Comme prévu, Deutsche Borse a relevé pour la troisième fois cette année ses prévisions pour 2023, en raison de la poursuite de la bonne marche des affaires, des taux d'intérêt élevés et du rachat de Simcorp. L'entreprise a fait savoir mercredi soir après la clôture de la bourse de Francfort qu'elle visait une augmentation d'environ 15 pour cent des recettes nettes pour atteindre environ cinq milliards d'euros. Jusqu'à présent, le président du groupe, Theodor Weimer, avait envisagé une augmentation d'au moins huit pour cent à plus de 4,7 milliards d'euros.

L'objectif pour le résultat avant intérêts, impôts et amortissements (Ebitda) a été revu à la hausse, passant de plus de 2,8 milliards d'euros à environ 2,9 milliards d'euros. Les experts s'attendaient à un relèvement de ce niveau. L'action cotée dans l'indice directeur allemand Dax a d'abord progressé après la clôture, mais a ensuite perdu une grande partie de ses gains.

Le net relèvement de l'objectif de résultat s'explique par la contribution du fournisseur de logiciels danois Simcorp, dont l'acquisition vient d'être finalisée, par une forte croissance structurelle et par des recettes d'intérêts plus élevées. En revanche, la barre du bénéfice n'a pas été relevée aussi fortement, car les prévisions actualisées incluent les coûts d'acquisition et les charges exceptionnelles visant à exploiter le potentiel de synergies.

La prévision pour le bénéfice se situe dans le cadre de l'estimation moyenne faite jusqu'à présent par les experts recensés par Bloomberg. En ce qui concerne l'objectif de bénéfice, la Deutsche Borse est conforme aux attentes. Toutefois, tous les analystes n'avaient pas encore pris en compte les conséquences de l'acquisition de Simcorp dans leurs estimations.

Au troisième trimestre, les recettes ont augmenté de neuf pour cent pour atteindre 1,19 milliard d'euros. Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements a augmenté de 7 % pour atteindre 685 millions d'euros - sans les effets exceptionnels, il aurait grimpé de 13 %. La Deutsche Borse a chiffré à 18 millions d'euros les coûts de la transaction Simcorp, l'acquisition la plus chère de l'histoire de l'entreprise avec 3,9 milliards d'euros.

Un autre montant de 19 millions d'euros correspondait aux coûts liés à l'exploitation du potentiel de synergie dans le segment nouvellement créé Investment Management Solutions. "Dans ce dernier, nous rendrons compte à partir du quatrième trimestre des activités de Simcorp ainsi que de l'ancien segment Data & Analytics".

Avec le fournisseur de logiciels danois, l'entreprise veut renforcer son activité avec les données et se rendre moins dépendante des fluctuations des marchés financiers. Fin juin, Weimer avait déclaré qu'il considérait l'acquisition de Simcorp comme la dernière grande transaction de son mandat qui s'achève fin 2024. Selon lui, le groupe du Dax ne réalisera pas d'autres transactions de plusieurs milliards au cours de l'année et demie à venir.

Au final, le groupe a gagné 400 millions d'euros au troisième trimestre, soit environ sept pour cent de plus qu'il y a un an. Le résultat a donc été globalement conforme aux attentes. En ce qui concerne le résultat d'exploitation, les analystes avaient en moyenne prévu un peu plus ; mais tous n'avaient sans doute pas prévu les postes spéciaux pour l'acquisition et l'intégration de Simcorp.

Peu après l'annonce des chiffres des perspectives sur la plateforme de négociation Tradegate, l'action a d'abord augmenté de 2,4 pour cent par rapport à la clôture Xetra, pour atteindre près de 161 euros. Plus tard dans la soirée, l'action a de nouveau presque entièrement cédé ses gains et ne se situait plus qu'à un demi pour cent au-dessus de la clôture du marché principal, à 158 euros.

Le titre Deutsche Borse a été sous pression au cours des dernières semaines et des derniers mois. Depuis son record d'un peu plus de 186 euros en avril de cette année, il a chuté d'environ 15 pour cent. Depuis le début de l'année, le titre compte - contrairement aux années précédentes - parmi les perdants du Dax avec une légère baisse. La situation se présente différemment si l'on considère le moyen terme.

Depuis l'entrée en fonction de Weimer début 2018, la valeur boursière de l'entreprise a augmenté d'un peu plus de 60 pour cent pour atteindre près de 30 milliards d'euros. Sur cette période, la Deutsche Borse fait ainsi partie des 10 meilleures valeurs du Dax sur 40. Pour l'expert de JPMorgan Enrico Bolzoni, ni les chiffres du troisième trimestre ni les perspectives n'ont livré de grandes surprises. Comme le résultat d'exploitation rapporté était inférieur aux attentes, le cours a d'abord réagi jeudi par une baisse des cours.

Dans une première évaluation, Bolzoni a confirmé sa note "neutre" pour l'action avec un objectif de cours de 183 euros. L'analyste de Jefferies Tom Mills n'a pas non plus été surpris par les chiffres et les perspectives. Il a confirmé sa recommandation "conserver". Il a fixé l'objectif de cours à 190 euros. L'analyste de JPMorgan espère que la journée du marché des capitaux du 7 novembre sera l'occasion de faire des déclarations sur les objectifs pour l'année prochaine et les suivantes.

Après la présentation des chiffres du troisième trimestre, Weimer a confirmé les objectifs actuels issus de l'acquisition de Simcorp. Selon lui, l'entreprise danoise de logiciels devrait contribuer à hauteur de 600 millions d'euros aux recettes de l'année prochaine. La contribution au résultat devrait se situer aux alentours de 200 millions d'euros, sans compter les effets de synergie attendus de l'intégration.

Pour l'expert de Jefferies Mills, l'évolution future de l'action dépendra aussi de la manière dont les investisseurs accueilleront les objectifs présentés lors de la journée du marché des capitaux. Selon lui, il faudra probablement d'abord convaincre le marché que les nouveaux objectifs sont crédibles, notamment parce qu'une partie d'entre eux s'appliquera à une période dont Weimer ne sera plus responsable. Le contrat de l'ancien directeur de HVB expire fin 2024. Le président du conseil de surveillance, Martin Jetter, est actuellement à la recherche d'un successeur.

Ces dernières années, Weimer a réussi à remettre la Deutsche Borse sur des rails plus calmes après les années turbulentes sous son prédécesseur Carsten Kengeter, tout en faisant progresser les activités opérationnelles. Fin 2017, Kengeter avait dû quitter son poste après moins de trois ans d'exercice en raison de soupçons de délit d'initié liés à la tentative, une nouvelle fois avortée, de rapprochement avec la Bourse de Londres./zb/la/he