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Barclays passe en mode défensif sur le secteur automobile

06/07/2022 | 10:24

Les analystes de la banque britannique Barclays ont dévoilé une série de changements de recommandations dans le secteur automobile européen, dont les perspectives s'assombrissent. Michelin et Continental bénéficient du changement de paradigme vers des valeurs défensives, aux dépens de Faurecia et Valeo.

Faurecia recule en Bourse mercredi matin alors que Michelin progresse après une série de changements de recommandation de Barclays, que la banque justifie par la dégradation des perspectives du marché automobile européen. "La montée des signaux de récession, l'instabilité géopolitique et la résurgence en cours des cas de COVID-19 assombrissent nettement le paysage de l'automobile en Europe", écrivent les analystes de Barclays.

L'action Faurecia perd 4,98% vers 10h15, l'une des plus fortes baisses de l'indice large parisien SBF 120 alors en hausse de 1,61%. Au même moment, Michelin gagne 2,72% et Valeo abandonne 1,11%.

Les analystes de Barclays estiment que le secteur "est désormais sur la voie d'une reprise des volumes bien plus lente dans un contexte encore difficile d'augmentation des pressions inflationnistes sur les coûts (notamment les salaires) et d'augmentation des dépenses d'investissement". Leur prévision de marge d'exploitation pour le secteur en 2023 est désormais inférieure de 60 points de base au consensus, précisent-ils, et leur prévision de flux de trésorerie disponible ("free cash-flow") inférieure de plus de 10%.

Barclays a abaissé de deux échelons sa recommandation sur Faurecia, à "sous-pondérer" contre "surpondérer", jugeant que le contexte actuel, défavorable au désendettement après le rachat de l'allemand Hella, "ne place pas Faurecia en situation de racheter les minoritaires d'Hella dans un avenir proche sans une nouvelle injection de capitaux". La banque a ramené son opinion sur Valeo de "surpondérer" à "pondération en ligne".

Elle a revanche relevé sa recommandation sur Michelin, à "surpondérer" contre "pondération en ligne", jugeant que la capacité du groupe à augmenter ses prix, sa capacité de résistance en matière de résultats et de trésorerie ainsi que sa valorisation offrent "la meilleure manière de naviguer dans cette période troublée".

Barclays passe enfin de "sous-pondérer" à "pondération en ligne" sur l'allemand Continental, qui gagne 1,85% à Francfort.

© Zonebourse.com 2022
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