Ferrari : titre en hausse, un broker relève sa cible
Le 03 novembre 2023 à 17:32
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Ferrari gagne plus de 1,5% à Milan alors que Royal Bank of Canada a relevé vendredi son objectif de cours sur le titre porté de 335 à 344 euros, à la suite des solides résultats publiés la veille par la fabricant italien de voitures de sport.
Si le groupe de Maranello a relevé à l'occasion ses objectifs annuels, RBC estime qu'il pourrait faire encore mieux que les prévisions communiquées au vu de la vigueur de ses deux moteurs de croissance actuels, le Purosangue et sa plateforme électrique.
D'après le bureau d'études, ces deux leviers sont bien partis pour assurer la croissance de la marque au cheval jusqu'en 2026, voire au-delà.
Et s'il dit ne pas encore intégrer le scénario de hausses de prix sur les modèles à moteur thermique après cette échéance, l'analyste estime que cela pourrait se justifier au vu du rétrécissement de l'offre prévue d'ici à la fin de la décennie.
Il fait valoir que son nouvel objectif de 344 euros implique un multiple de valorisation de 27x l'Ebitda 2024, un niveau comparable à celui d'Hermès (27x également) ce qu'il estime justifié compte tenu de l'exceptionnelle croissance enregistrée par le constructeur italien.
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Ferrari N.V. est une société holding organisée autour de 3 pôles d'activités :
- construction et vente de véhicules de sport de luxe (85,8% du CA) : marques 458 Italia, 488 GTB, 458 Spider, 488 Spider, F12berlinetta, 458 Speciale, 458 Speciale A, California T et FF. Le groupe propose également des pièces de rechange ;
- fabrication et vente de moteurs (2,1%) : marque Maseratti ;
- autres (12,1%) : activité de sponsoring, prestations de services financiers, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Italie (7,4%), Royaume Uni (10,5%), Allemagne (8,3%), Europe-Moyen Orient-Afrique (21,9%), Etats-Unis (25,7%), Amériques (3,8%), Chine-Hong Kong-Taiwan (9,8%), Asie-Pacifique et Australie (12,6%).