GENOWAY : Première acquisition dans le cadre du business plan 2018-22
Le 06 septembre 2018 à 17:20
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Première acquisition dans le cadre du business plan 2018-22 M&A /CORP. ACTION ACTUALITÉ
genOway a annoncé l’acquisition de 100% du capital d’Axenis (conception et commercialisation des modèles murins pour les études précliniques, en particulier en immuno-oncologie, immuno-inflammation et infectiologie. Le chiffre d’affaires d’Axenis était de l’ordre de €600k en FY17 avec un résultat opérationnel proche de l’équilibre. genOway paiera en titres (108.566 titres immédiatement, soit c.€196k, plus des compléments de prix-en titres également- s’étalant jusqu’en 2023).
ANALYSE
L’acquisition n’est pas une grosse surprise après les commentaires faits lors de la publication du CA S1 (18/07) et la présentation du plan 2018-2022 (voir nos commentaires émis à cette époque) qui indiquait clairement : d’une part, la probabilité du recours à une (des) acquisition(s) afin d’atteindre un CA de €30m à l’horizon 2022 (en particulier en développant l’offre catalogue) et, d’autre part, l’accent mis sur l’immunologie et les maladies neuro-dégénératives. Les modèles développés par Axenis permettent l’étude des réactions du système immunitaire humain à des nouveaux traitements. Notons que la société avait par ailleurs racheté 220.000 de ses propres titres en mai/juin, probablement en préparation de l’opération annoncée hier. Si peu de détails sont dévoilés à ce stade (compléments de prix, business plan d’Axenis…), nous pensons que cette acquisition vient à point pour commencer à valider l’exécution du nouveau business plan et compléter l’offre de genOway, avec notamment d’évidentes synergies commerciales. Notons aussi que la taille, les modalités du deal comme la structure financière de genOway n’interdisent en rien d’autres opérations (acquisitions, in-licensing…). En tout état de cause, cette opération est la bienvenue et renforce notre conviction sur le modèle de développement de genOway.
IMPACT
Rappelant que la société publiera ses résultats S1 la semaine prochaine (10 Septembre), nous ne modifions pas à ce stade nos prévisions mais ajusterons nos chiffres pour intégrer Axenis après les commentaires du S1, qui devrait être consolidée sur FY18 après la fusion simple prévue d’ici la fin d’année.
genOway est une société de biotechnologie spécialisée dans la conception et le développement de modèles de recherche moléculaires, cellulaires et animaux à forte valeur ajoutée pour les industries biopharmaceutique, chimique, agrochimique et agroalimentaire ainsi que pour la recherche académique. genOway est une société leader sur son marché. Elle appuie son développement sur la combinaison d'une large et exclusive plateforme technologique et d'une propriété intellectuelle forte combinant brevets et licences d'exploitation. genOway a conclu de nombreux contrats commerciaux avec les leaders de l'industrie pharmaceutique (BMS, Janssen, Novartis, Pfizer, etc.), et avec les centres de recherche académiques les plus prestigieux (King's College et Université de Manchester en Angleterre, Harvard, Caltech et le National Institute of Health aux Etats-Unis, l'Institut Pasteur en France, le NGFN et l'Institut Max Planck en Allemagne, etc.).
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