Les Chinois se sont rués sur les restaurants, les voyages et les produits de luxe après être sortis de trois années de restrictions liées à la pandémie, mais ils ne dépensent toujours pas sans compter pour les produits de consommation courante, si l'on en croit les résultats des entreprises au premier trimestre.

Les bénéfices ont largement rebondi après que la Chine a mis fin, en décembre, à sa politique "zéro COVID", qui impliquait des fermetures de villes et des mises en quarantaine étendues, mais la prudence des consommateurs à l'égard de la croissance mondiale et des perspectives d'emploi a entamé la confiance et la demande globale.

Les actions A chinoises ont affiché une croissance de 3,2 % des bénéfices au cours des trois premiers mois par rapport à l'année précédente, rebondissant après une baisse de 5,7 % au quatrième trimestre 2022, selon les estimations de BofA Securities.

Les bénéfices des entreprises ont toutefois été très variables, même si l'économie a connu une croissance plus rapide que prévu au premier trimestre.

Les entreprises de restauration et de tourisme se sont redressées, les bénéfices du secteur des services aux consommateurs liés aux voyages ayant augmenté de 155 %, selon les données de China International Capital Corp (CICC). Les bénéfices du secteur de l'alimentation et des boissons ont bondi de 18 % et ceux du secteur automobile ont augmenté de 8 %, ce qui est moins important.

En revanche, les bénéfices des entreprises d'ameublement et d'habillement ont baissé de 9 %.

Les résultats des sous-secteurs mettent encore plus en évidence les divergences dans le comportement des consommateurs. Les grandes marques de bijoux Lao Feng Xiang et Chow Tai Seng ont connu une croissance à deux chiffres de leurs bénéfices, tandis que la principale entreprise de cosmétiques Bloomage Biotechnology a enregistré une baisse de 17 % de son bénéfice net en raison de la tiédeur des ventes en ligne.

Norman Villamin, stratège en chef du groupe UBP, a déclaré que la confiance des consommateurs se rétablira progressivement et en temps utile.

Lorsque vous êtes un peu nerveux, vous pouvez dépenser un peu pour une "transaction unique". Peut-être que personne ne prendra l'avion pour un voyage de 4 heures, mais ils prendront le train pour une heure. Vous mangez au restaurant, mais vous ne regarderez peut-être pas le film. Vous commencez lentement, puis au fur et à mesure que vous vous sentez plus à l'aise tout au long de l'année, vous commencez à en faire un peu plus", a-t-il déclaré.

Plusieurs analystes pensent que le premier trimestre sera le point bas de 2023 et que les bénéfices annuels atteindront un taux à deux chiffres.

Les données de Refinitiv prévoient une croissance des bénéfices de 26 % pour les entreprises cotées à la Bourse de Shanghai.

"Les investisseurs pourraient passer outre les résultats du premier trimestre et se concentrer sur l'élan de la révision des bénéfices pour le deuxième trimestre", a déclaré Redmond Wong, stratège du marché de la Grande Chine chez Saxo Markets.

L'indice de référence Shanghai Composite a progressé de 8 % jusqu'à présent en 2023, bien que les actions aient quelque peu reculé en avril, les entreprises ayant présenté des résultats panoramiques.

Le secteur des matériaux a affiché les pires résultats, les bénéfices de l'acier et des matériaux de construction ayant chuté de plus de 60 % respectivement. Les secteurs de l'immobilier, de la santé et de l'habillement ont été les moins performants, tandis que les secteurs de la finance, des services aux consommateurs et des services publics ont affiché une croissance positive, selon les données du CICC.

Les analystes estiment que les bénéfices ont atteint un creux et qu'ils pourraient s'améliorer au cours des prochains trimestres, après que la réunion d'avril du Politburo a suggéré que les décideurs politiques prendraient des mesures fiscales et monétaires énergiques pour soutenir la reprise économique.

Pourtant, la stratification de la consommation semble s'être poursuivie au moins jusqu'au deuxième trimestre.

Les données relatives aux vacances de la fête du travail ce mois-ci ont montré que les ménages ont dîné au restaurant et effectué de courts voyages à l'intérieur du pays, mais qu'ils n'étaient pas prêts à dépenser pour des biens et des produits discrétionnaires, a déclaré David Chao, stratège du marché mondial, Asie-Pacifique (ex-Japon), chez Invesco.