Oddo BHF a confirmé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 122 euros sur LDC après le projet de reprise de la société Luché Tradition Volailles auprès de Casino. Le broker note qu'il s'agit d‘une petite acquisition avec un prix payé entre 10 et 15 millions d'euros. Le bureau d'études pense qu'avec cette acquisition LDC accroit surtout sa capacité de production de produits élaborés de volaille.
Le groupe compte investir pour adapter le site à la production de produits élaborés crus à destination de la GMS (Grande et moyenne surface) de la RHD (restauration hors Domicile), un canal de distribution dynamique, porté par une demande " 100% origine France ".
Le bureau d'études reste relativement prudent sur le titre à court terme. Le retrait de l'activité GMS en France devrait pénaliser la rentabilité au premier semestre alors que les revalorisations tarifaires ne compensent pas totalement l'inflation des coûts.
Toutefois Oddo BHF estime qu'au second semestre, le groupe devrait profiter d'un meilleur environnement matières premières et d'une base de comparaison plus favorable. Les ventes festives avaient été pénalisées l'année dernière par le mouvement social en France (les gilets jaunes).
LDC est le n° 1 français de la production, du conditionnement et de la commercialisation de produits de volailles. Les produits du groupe sont principalement vendus sous les marques Le Gaulois et Loué. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de volailles (72%) : produits découpés, produits élaborés, volailles ordinaires et labellisées ;
- produits de traiteur (14,1%) : spécialités étrangères (n° 1 français), pizzas et tartes salées (n° 1 français), plats cuisinés (n° 2 français), sandwiches, produits de charcuterie et pâtisseries.
Le solde du CA (13,9%) concerne l'activité assurée à l'international.
A fin février 2022, LDC dispose de 95 sites de production implantés en Europe.
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