LVMH 
Ces ventes ont pour effet d'essouffler les marchés boursiers de Londres à Bangkok et de peser sur les indicateurs de la Chine, du dollar australien aux prix des produits laitiers en Nouvelle-Zélande, en passant par les actions du géant du luxe LVMH, du minier BHP et du casino Las Vegas Sands.
La période post-pandémique n'ayant pas permis de relancer durablement les dépenses de consommation ni de dégeler le marché immobilier, la plupart des analystes estiment désormais que la deuxième économie mondiale ne parviendra pas à atteindre son objectif de croissance de 5 % cette année.
Derrière les gros titres, les investisseurs sont encore plus pessimistes : des données plus fréquentes et plus obscures, allant de la diminution de l'excédent de la balance courante à l'explosion des dépôts, en passant par des enquêtes peu rigoureuses, témoignent d'un problème de confiance profondément ancré.
"C'est assez faible", a déclaré Sat Duhra, gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson, qui établit un score macroéconomique pour les pays en suivant sept facteurs, dont les enquêtes PMI, les taux de change réels, les comptes courants, les estimations de croissance et la liquidité.
"Les indices PMI ont été faibles, le PIB est revu à la baisse. La situation est délicate", a-t-il déclaré. "Et je ne vois pas l'intérêt, à ce stade, d'adopter un point de vue haussier sur la Chine alors que toutes ces choses se produisent.
Son fonds investit en Chine, mais à l'écart des secteurs économiquement sensibles tels que les banques, l'immobilier ou l'industrie.
Au-delà de la Chine, qui est le premier partenaire commercial de la plupart de ses voisins et d'autres grandes économies, la détérioration de la demande commence à se faire sentir.
La société néo-zélandaise Fonterra, premier exportateur mondial de produits laitiers, a revu à la baisse ses prévisions de prix du lait à la production à deux reprises en l'espace d'un mois, invoquant une "baisse de la demande dans les principales régions importatrices". L'entreprise avait précédemment indiqué que le ralentissement le plus important se situait en Chine.
La semaine dernière, le groupe BHP a affiché son bénéfice annuel le plus faible en trois ans et South32, une entreprise dérivée axée sur le manganèse, a déclaré que son bénéfice avait chuté de près de deux tiers. La société néo-zélandaise a2 Milk Co a mis en garde contre la faible croissance du marché chinois des préparations pour nourrissons.
Les actions de BHP, S32 et a2 ont chuté.
Seema Shah, stratège mondial en chef chez Principal Global Investors à Londres, estime que le ralentissement se fait sentir en Europe, où les investisseurs ont tendance à lier la fortune des fabricants allemands à celle de leurs clients chinois.
"Nous sommes devenus un peu plus pessimistes à l'égard de l'Europe", a-t-elle déclaré, soulignant que la Chine représentait également un risque pour les actions américaines.
RETRAITE
La série de mauvais indicateurs de cette année a pris les investisseurs à contre-pied, alors qu'ils s'attendaient à ce que des entreprises telles que BHP et des devises telles que le dollar australien et le baht thaïlandais se redressent à mesure que la Chine sortait de la pandémie de COVID-19 dans un flamboiement de dépenses.
Au lieu de cela, le nombre de visiteurs chinois dans la destination phare qu'est la Thaïlande, par exemple, représente à peine un tiers des niveaux d'avant la pandémie, le baht est au point mort et, en Asie, seul le Hang Seng de Hong Kong a chuté davantage que les actions thaïlandaises, qui ont perdu 6,5 % de leur valeur.
Même au Japon, l'exemple de réussite boursière de l'année jusqu'à présent, Zuhair Khan, gestionnaire de portefeuille chez UBP Investments, déclare qu'il vend à découvert ou évite les entreprises qui dépendent des ventes en Chine.
L'ampleur du problème, avec des données montrant une baisse des prix à la consommation et à la production et un taux de chômage des jeunes supérieur à 20 %, indique qu'une réponse politique agressive est nécessaire, et rapidement, a-t-il déclaré, ce qui n'est pas encore le cas jusqu'à présent.
Certes, bien qu'elles se soient récemment repliées, les actions de sociétés telles que l'exploitant de casinos Las Vegas Sands et le vendeur de produits de luxe LVMH ont augmenté respectivement de 11 % et de 16 % cette année, contre un gain de 10 % pour les actions mondiales, et certains investisseurs restent optimistes.
"Nous nous attendons à ce que les voyages en groupe reprennent à la fin de 2023 et soutiennent les dépenses chinoises en produits de luxe à l'échelle mondiale", a déclaré Prashant Bhayani, directeur des investissements pour l'Asie chez BNP Paribas Wealth Management.
Mais il faut maintenant attendre que les valorisations reflètent des hypothèses plus réalistes.
"La réouverture de la Chine en tant que thème a joué dans une certaine mesure. Cependant, je pense surtout qu'elle n'a pas répondu aux attentes initiales", a déclaré Jagdeep Ghuman, gestionnaire de portefeuille pour le gestionnaire d'actifs américain Nuveen.
"Il s'agit (maintenant) d'une approche au cas par cas, dictée par les valorisations. Dans l'ensemble, nous avons vu cette remise à zéro des attentes se manifester sur le marché, d'où la volatilité des actions de ces entreprises". (Reportages de Tom Westbrook et Rae Wee à Singapour, Dhara Ranasinghe à Londres et Summer Zhen et Xie Yu à Hong Kong. Rédaction : Sam Holmes)
