Les actions de la Financière Manuvie ont progressé jeudi après qu'un rebond des ventes d'assurance et des investissements rentables dans leur unité de gestion de patrimoine ont permis de battre les bénéfices, mais le principal assureur du Canada a signalé les risques liés à son exposition à l'immobilier de bureau.

Manuvie a déclaré mercredi dernier que ses bénéfices de base pour le deuxième trimestre étaient attribuables aux gains réalisés sur ses placements, qui ont profité de la hausse des taux d'intérêt et des pertes de crédit très faibles.

En début de semaine, sa rivale, la Financière Sun Life Inc., a également annoncé des bénéfices supérieurs aux prévisions.

Manuvie a bénéficié de la vigueur des ventes d'assurance en Asie, son principal marché de croissance, les clients de la Chine continentale étant retournés à Hong Kong pour souscrire des polices d'assurance après la réouverture des frontières pour la première fois depuis la pandémie.

Les actions de Manulife ont augmenté de 2,4 % jeudi et celles de Sun Life ont baissé de 0,6 %, tandis que l'indice de référence des actions de Toronto a gagné 0,5 %.

Cependant, Manuvie et Sun Life ont toutes deux mis en garde contre une pression accrue sur leurs investissements dans l'immobilier commercial au cours des prochains trimestres, car de nombreux bureaux sont passés à un modèle de travail hybride et ont réduit la taille de leurs locaux.

"Nous sommes actuellement dans la phase descendante de ce cycle. Il est difficile de prédire les rendements futurs, mais nous nous attendons à un peu plus de faiblesse dans les bureaux", a déclaré Randy Brown, directeur des investissements de Sun Life.

Manuvie a déclaré que les évaluations les plus récentes de son portefeuille de bureaux américains reflètent une réduction d'environ 30 % par rapport au sommet et qu'elle a considérablement réduit son exposition aux bureaux nord-américains au cours des dix dernières années.

Les assureurs investissent dans l'immobilier dans le cadre de leurs activités de gestion de patrimoine et d'actifs et se sont montrés optimistes quant à la reprise du marché.

"La question que tout le monde se pose à l'avenir est la suivante : Sommes-nous au bout de nos peines ? Nous pensons que la majeure partie de la hausse des taux (de capitalisation) est terminée, mais qu'elle ne l'est peut-être pas complètement", a déclaré Scott Hartz, chef de la direction de Manuvie, aux analystes.

Si les activités d'assurance de base ont bien fonctionné dans les deux cas, James Shanahan, analyste chez Edward Jones, s'est dit déçu par les flux d'investissement de la Sun Life en particulier. L'unité de gestion de patrimoine et d'actifs de la Sun Life a été le seul secteur à afficher une baisse du bénéfice net sous-jacent, la hausse des revenus de placement ayant été compensée par une baisse des revenus de commissions.

"Ces deux sociétés affichent des niveaux de rentabilité assez élevés... ce qui fait la différence, c'est la valorisation", a-t-il déclaré.

Selon les données de Refinitiv, le cours de Manuvie représente 7,58 fois son bénéfice prévisionnel sur 12 mois, alors que celui de la Sun Life est de 10,25 fois. La médiane de l'industrie est de 8,8 fois.

Les actions de Manuvie ont gagné 6,4 % depuis le début de l'année, tandis que celles de la Sun Life ont augmenté d'environ 8 %. (Reportage de Nivedita Balu à Toronto ; Reportage complémentaire de Medha Singh à Bengaluru ; Rédaction de Chris Reese)