Les questions des investisseurs, qui n'avaient pas été signalées auparavant, montrent à quel point les inquiétudes concernant les pertes et l'endettement croissant du géant du commerce électronique ont jeté une ombre sur la plus grande introduction en bourse du Japon depuis plus de quatre ans, qui devait initialement permettre de lever environ 800 millions de dollars.

Les investisseurs ont posé des questions au chef de file Daiwa Securities Group Inc et à d'autres banques sur les risques liés au groupe Rakuten, alors qu'ils sondaient la demande des investisseurs pour la proposition, ont déclaré les personnes ayant une connaissance directe de la question.

La plupart des questions provenaient d'investisseurs institutionnels étrangers, ont déclaré ces personnes sous couvert d'anonymat, les informations n'étant pas publiques. Un investisseur américain a demandé des détails sur les transactions avec d'autres sociétés de Rakuten, a déclaré l'une des personnes.

"Une décote substantielle a finalement été jugée nécessaire", a déclaré l'une des personnes, ajoutant qu'une agitation dans le secteur bancaire mondial en temps utile avait également mis les investisseurs sur le qui-vive.

Rakuten Bank a refusé de faire d'autres commentaires que ceux qu'elle a déjà divulgués. Le groupe Rakuten a dirigé Reuters vers Rakuten Bank.

Un représentant de Daiwa Securities a confirmé que les investisseurs avaient posé des questions sur les finances de Rakuten Group, ajoutant que de nombreux investisseurs étaient réticents à investir dans les banques à un moment où l'instabilité financière croissante avait un impact direct sur le secteur.

L'opération "proposait un prix permettant aux investisseurs d'acheter en toute confiance", a déclaré le représentant de Daiwa.

AUGMENTATION DES LIQUIDITÉS

L'introduction en bourse permettra au groupe Rakuten de disposer d'une trésorerie plus que nécessaire, après quatre années de pertes dues à la mise en place coûteuse de son activité de téléphonie mobile et aux difficultés qu'elle a rencontrées. En février, il a annoncé une perte annuelle record de 372,8 milliards de yens.

Le groupe dispose de quelque 400 milliards de yens d'obligations arrivant à échéance d'ici à 2024, comme l'indique un document réglementaire.

La plus grande banque en ligne du Japon en termes de nombre de comptes devrait être cotée à la bourse de Tokyo vendredi, après avoir levé environ 83,3 milliards de yens (625 millions de dollars).

Bien qu'inférieur à l'objectif initial, il s'agit toujours de la plus grande introduction en bourse du Japon depuis décembre 2018, selon Refinitiv.

Rakuten Bank a réduit le haut de sa fourchette indicative de prix d'introduction en bourse de près de 30% à 1 400 yens le 5 avril, un jour après avoir divulgué des investissements dans des actifs titrisés liés aux activités de sa société mère, dont 2,2 billions de yens (16,3 milliards de dollars) liés à l'activité de cartes de crédit, selon les dépôts réglementaires.

La Rakuten Bank a également révélé un investissement de 63,2 milliards de yens dans des actifs titrisés liés à l'activité mobile en difficulté.

Aucun de ces montants n'avait été indiqué dans le prospectus d'introduction en bourse déposé le 22 mars, d'après une comparaison des deux documents.

Par la suite, la banque a fixé le prix de l'introduction en bourse au sommet de la fourchette réduite, évaluant la banque à 238 milliards de yens.

La demande des investisseurs étrangers a été si forte à ce prix réduit que les banquiers ont finalement augmenté la part de l'introduction en bourse accessible aux investisseurs étrangers, comme le montrent les documents déposés.

La partie destinée aux investisseurs étrangers a été sursouscrite plus de 15 fois, a déclaré Daiwa.

(1 $ = 134,8900 yens)