Bien que Terry Smith ne gère pas directement Smithson, il joue un rôle de conseiller en tant que directeur des investissements et a investi personnellement 25 millions de livres sterling dans le fonds. Simon Barnard, en tant que gestionnaire de portefeuille, et son assistant Will Morgan, suivent une politique d'investissement rigoureuse, visant des entreprises de haute qualité qui présentent des caractéristiques spécifiques telles que la capacité à générer un retour sur capital opérationnel élevé, des flux de trésorerie solides, et une croissance durable.

Le fonds privilégie les entreprises possédant des actifs intangibles difficiles à imiter, telles que des marques fortes, des brevets ou des réseaux de distribution exclusifs, et évite celles qui dépendent d'actifs tangibles facilement duplicables. Les entreprises ciblées doivent également afficher un potentiel de croissance, en mesure de réinvestir leurs excédents de trésorerie à des taux de rendement élevés, ce qui devrait, à terme, accroître la valeur pour les actionnaires.

Smithson investit uniquement dans des entreprises non endettées, capables de générer des rendements élevés sur capitaux employés (ROCE) sans recourir à l'emprunt, et évite les secteurs à forte intensité de capital tels que les banques et l'immobilier. Le gestionnaire d'investissement est également prudent avec les industries caractérisées par une innovation rapide, préférant celles où l'innovation crée une valeur durable. 

La stratégie d'investissement de Smithson est axée sur l'acquisition d'actions à des valorisations jugées attractives, en se basant sur une évaluation rigoureuse des flux de trésorerie disponibles. L'objectif est d'obtenir des rendements comparables ou supérieurs à ceux des obligations, avec un potentiel de croissance supplémentaire.

En tant qu'investisseur à long terme, Smithson vise à capitaliser sur la croissance continue des entreprises dans lesquelles il investit, tout en maintenant un faible niveau d'activité de négociation pour réduire les coûts. Parmi les investissements notables du fonds (top 10) figurent des sociétés telles que Recordati, Verisign, Moncler, Temenos, Diploma, Verisk Analytics, Qualys, Fortinet, Geberit ou encore Nemetschek. Simon Barnard apprécie également les entreprises Paycom Software, Domino's Pizza, Ambu, Rollins, Sabre Corporation, Masimo Corporation, Spirax-Sarco Engineering, Fisher & Paykel Healthcare, Christian Hansen, Cognex ou encore Fevertree Drinks. 

Depuis son lancement en octobre 2018 jusqu'au 30 novembre 2023, Smithson a démontré une surperformance en termes de valeur nette d'inventaire, avec un rendement de 47,4 %, soit 7,9 % en annualisé, surpassant l'indice MSCI World Small and Mid Cap. Cependant, le rendement total du cours de bourse sur la période est de 30,2%, soit 5,3% annualisé, ce qui est légèrement inférieur à l'indice MSCI World Small and Mid Cap qui affiche une performance annualisée de 6,3%. Ces résultats reflètent les défis rencontrés par le segment des moyennes et petites capitalisations du marché au cours des dernières années. 

Source : Smithson 

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