Les valeurs bancaires font preuve d’une grande volatilité ces derniers temps, sans pour autant qu’une tendance claire à court terme ne se dessine. Ainsi, aux nouveaux plus bas peuvent succéder de violents rebonds, traduisant la nervosité des marchés vis-à-vis du secteur bancaire. Ce constat s’applique également à la SOCIETE GENERALE, sur laquelle les avis de brokers sont contrastés.

Morgan Stanley fait preuve d’optimisme vis-à-vis de la valeur, estimant que le titre est excessivement pénalisé, en raison d’inquiétudes exagérées sur l’exposition aux pays de l’Est et sur le niveau de fonds propres du groupe. Il maintient sa recommandation à surpondérer mais abaisse son objectif de cours de 42 EUR à 35.70 EUR dans le sillage d’estimation du résultat net 2009 et 2010 revues en baisse.
De son côté, ING semble plus pessimiste, notant que les deux activités principales du groupe, la banque de retail et les dérivés actions, doivent faire face à un environnement défavorable. Le broker à abaissé son objectif de cours de 34.40 à 28.4 EUR mais reste à conserver.

Techniquement, le titre évolue toujours au sein du biseau baissier évoqué dans notre précédente analyse. La borne basse, passant dans la zone des 18.50/19 EUR, vient d’être testée et a provoqué une réaction positive du titre. L’importance de ce support, déjà testé par trois fois, alors que les indicateurs techniques évoluent en zone de survente limite le potentiel baissier à court terme. Un rebond ne serait-ce que technique pourrait avoir lieu et permettre un test de la moyenne mobile à 20 jours, à 23.50 EUR.

Dans ce contexte, les plus offensifs pourront ouvrir des positions à proximité de la borne basse du biseau, vers 19 EUR, pour viser les 23.5 EUR puis les 29 EUR, avec un stop de protection sous 18 EUR. Les autres attendront la sortie du biseau pour revenir à l’achat sur le dossier.