Walt Disney : La valeur du jour à Wall Street WALT DISNEY en baisse malgré un bénéfice inattendu
Le 12 février 2021 à 17:20
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Walt Disney trébuche ce matin en bourse, cédant 1,42% à 188,20 dollars en milieu de matinée à New York. Le studio hollywoodien fait ainsi figure de plus forte baisse du Dow Jones, victime de prises de bénéfices, alors que le titre, en hausse à l'ouverture, avait atteint plus tôt son plus haut niveau historique à plus de 193 dollars. Un record consécutif à la publication, hier soir, d'un bénéfice inattendu au premier trimestre de son exercice 2021 (période d'octobre à décembre 2020).
En effet, Disney a fait état d'un résultat net de 29 millions de dollars, ou 2 cents par action, contre 2,13 milliards, ou 1,17 dollar par action, l'an passé à la même époque. Le studio hollywoodien en a donc profité pour renouer avec les bénéfices après deux trimestres consécutifs de pertes, et ce, malgré un impact du covid-19 estimé à 2,6 milliards de dollars sur le trimestre.
En données ajustées, le BPA ressort à 32 cents (-79,1%), alors que le consensus FactSet attendait une perte de 34 cent.
Une performance surprenante, permise en premier lieu par le succès des plateformes de streaming vidéo du géant des médias, et en particulier de son service vedette, Disney+. Le succès de ce dernier ne se dément toujours pas, lui qui ne comptait pas moins de 94,9 millions d'abonnés dans le monde au 2 janvier 2021, soit 8,1 millions de plus que lors du dernier décompte un mois plus tôt, et un gain de plus de 21 millions par rapport au trimestre précédent.
Hulu et ESPN+ n'ont pas été en reste, le premier ayant vu son nombre d'abonnés progresser de 7,7% sur le trimestre, et le second, de 17,5%, à 39,4 millions et 12,1 millions respectivement.
Lors d'une conférence téléphonique, le directeur général de Disney, Bob Chapek, s'est félicité du succès de ses plateformes, déclarant notamment que "Disney+ avait dépassé [ses] attentes les plus élevées".
La division Direct-to-Consumer, dont fait partie le streaming, a ainsi réussi à réduire nettement ses pertes par rapport à la même période l'an passé (-58%) mais aussi par rapport au quatrième trimestre de l'exercice 2020 (-19,7%). Son chiffre d'affaires a en outre progressé de 73% sur un an pour atteindre les 3,5 milliards de dollars.
Dans le même temps, la maison-mère de la souris la plus célèbre du monde a continué ses investissements dans de nouveaux programmes destinés exclusivement à ses plateformes, comme promis lors de la présentation de sa nouvelle stratégie au mois de décembre dernier.
Le succès du streaming n'explique cependant pas tout, puisque l'activité Parks, Experiences and Products a elle aussi nettement progressé sur le trimestre: ses pertes sont en effet passées de 1,1 milliards de dollars au dernier trimestre du dernier exercice à 119 millions sur le premier du nouveau, pour un chiffre d'affaires de 3,59 milliards de dollars, en amélioration séquentielle de près de 40%.
Au total, la compagnie de l'oncle Walt a réalisé un chiffre d'affaires de 16,25 milliards de dollars, en repli de 22% sur un an, en hausse de 10,5% par rapport au trimestre précédent, et, surtout, au-dessus du consensus de FactSet (15,9 milliards de dollars).
Après cette bonne publication, Bank of America Securities et JPMorgan ont toutes les deux relevé leurs objectifs de cours respectifs, la première passant de 192 à 223 dollars, et la seconde de 210 à 220 dollars.
The Walt Disney Company est un groupe de médias et de loisirs. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- exploitation de parcs d'attraction et de complexes hôteliers (33,9%) : gestion, au 01/10/2022, de 10 parcs à thème (35 hôtels) situés aux Etats-Unis (Walt Disney World Resort, Disneyland Resort et Aulani ; 6 parcs à thème et 23 hôtels), en France (Disneyland Paris ; 2 parcs à thème et 7 hôtels), au Japon (Tokyo Disney Resort ; 2 parcs à thème et 5 hôtels), à Hong Kong (Hong Kong Disneyland ; 1 parc à thème et 3 hôtels) et en Chine (Shanghai Disney Resort ; 1 parc à thème et 2 hôtels). Le groupe développe parallèlement des activités de vente de croisières (Disney Cruise Line), d'organisation de voyages (Disney Vacation Club et Adventures By Disney), de conception et de développement de parcs et d'actifs immobiliers, et de vente de produits dérivés (livres d'enfants, jouets, logiciels de jeux, films, etc.) ;
- exploitation de chaînes TV et de stations radios (33,4%) : chaînes nationales (Disney Channels, ESPN, ESPN Radio, Freeform, FX Channels et National Geographic Channels) et internationales (Disney, ESPN, Fox, National Geographic et Star). Le groupe développe également des activités de post-production de films et d'exploitation de sites Internet ;
- diffusion vidéo en flux en continus (23,1%) ;
- production et distribution de contenus audiovisuels (9,6%) : programmes TV, films d'animation, séries TV, musiques, spectacles en direct, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Amériques (81,5%), Europe (10,4%) et Asie-Pacifique (8,1%).