Les banques italiennes ont vu le prix de leurs actions grimper en flèche pour atteindre des sommets pluriannuels, car la hausse des taux d'intérêt a dopé les bénéfices, entraînant une augmentation du coût des prêts, alors que les taux de dépôt sont loin derrière.

Lorsque la Banque centrale européenne a entamé son cycle de hausse des taux le plus rapide en juillet 2022, les banques italiennes avaient achevé un nettoyage qui les avait débarrassées de quelque 290 milliards d'euros (314 milliards de dollars) de prêts douteux.

Les pertes sur prêts restent à des niveaux historiquement bas grâce à des politiques de prêt plus strictes et à de généreuses garanties de l'État qui ont permis d'amortir le choc de la pandémie du virus COVID-19, de la crise énergétique et de l'augmentation soudaine des coûts d'emprunt.

Avec d'importantes réserves de capital et un besoin limité de provisionner les pertes de crédit, les banques ont été en mesure d'augmenter les paiements aux investisseurs, compensant ainsi l'interdiction de dividendes imposée par les régulateurs pendant la pandémie.

UniCredit, en particulier, a fortement misé sur le rachat de ses propres actions, qui se négociaient avec une forte décote par rapport à la valeur comptable de la banque.

UniCredit a consacré 11,5 milliards d'euros de ses bénéfices entre 2021 et 2023 à des rachats d'actions, ce qui a permis d'améliorer un indicateur de valorisation clé, le ratio cours/valeur comptable.

Les actions d'Intesa ont approché la parité en termes de ratio cours/valeur comptable pour la première fois depuis 2018, tandis que pour UniCredit, cela s'est produit pour la dernière fois avant la crise financière mondiale de 2008, selon les données du LSEG. (1 $ = 0,9223 euros)