Au cours d'une année riche en élections, les marchés ont jusqu'à présent ignoré les résultats, se concentrant sur la seule compétition qui pourrait avoir des répercussions sur tous les domaines, du commerce international à la dette des marchés émergents : la course à la présidence des États-Unis en novembre.
Les électeurs indiens, quant à eux, se rendront aux urnes à la fin du mois, et Narendra Modi, qui s'est autoproclamé homme fort, devrait remporter un troisième mandat de premier ministre dans le pays le plus peuplé du monde.
Taïwan, le Portugal, la Russie et la Turquie ont déjà organisé des élections. D'ici la fin de l'année, des pays représentant plus de 60 % de la production économique mondiale et plus de la moitié de sa population auront voté.
Voici un aperçu des principales élections à venir.
1. INDE
Une coalition dirigée par le parti nationaliste hindou Bharatiya Janata Party (BJP) du Premier ministre Narendra Modi devrait remporter la majorité des sièges parlementaires.
La persistance de l'inflation, en particulier des prix des denrées alimentaires, et la faiblesse de la création d'emplois pourraient toutefois compromettre les chances du BJP.
L'exportateur de matières premières a perturbé les marchés en restreignant les exportations de riz, de blé et de sucre. Un retour au populisme fiscal risque de creuser le déficit budgétaire déjà important de l'Inde, ce qui entraînerait un recours accru à l'emprunt. Le FMI estime que la dette publique pourrait atteindre 82,3 % d'ici 2024/25.
Les élections législatives en Inde se dérouleront en plusieurs phases, du 19 avril au 1er juin, et le dépouillement aura lieu le 4 juin.
2. AFRIQUE DU SUD
Lors des élections générales du 29 mai, le Congrès national africain au pouvoir devrait perdre sa majorité parlementaire pour la première fois depuis que Nelson Mandela l'a conduit au pouvoir en 1994.
La stagnation économique, les coupures d'électricité, le chômage et les allégations de corruption aliénant les électeurs, l'ANC pourrait devoir s'associer à l'Alliance démocratique ou aux Combattants pour la liberté économique, un parti d'extrême gauche.
Avant les élections, le gouvernement pourrait augmenter les dépenses, ce qui accroîtrait la dette. Si l'ANC s'allie à un parti de gauche, les dépenses sociales pourraient augmenter. Les inquiétudes liées à la faiblesse de la monnaie et aux tensions sur les finances publiques pourraient ralentir les baisses de taux.
Le gouverneur de la Banque centrale, Lesetja Kganyago, a déclaré que l'incertitude électorale "maintenait la prime de risque du pays à un niveau élevé", en référence au rendement exigé par les investisseurs en raison des risques perçus.
3. EUROPE
Les sondages prédisent que les partis nationalistes et eurosceptiques remporteront un nombre record de voix lors des élections parlementaires européennes. Le parti d'extrême droite Chega a obtenu de bons résultats lors des élections portugaises de mars.
Le Parti populaire européen de centre-droit a gardé une longueur d'avance dans les sondages, même si l'on s'attend à une poussée populiste. Néanmoins, il pourrait être difficile d'obtenir une majorité, ce qui pourrait l'obliger à faire des compromis politiques. Le soutien à l'Ukraine et la politique climatique sont en ligne de mire.
Les actifs italiens pourraient souffrir si les gains des partis populistes sont perçus comme un affaiblissement de l'engagement en faveur de l'intégration européenne. Toutefois, l'euroscepticisme qui s'est manifesté lors de nombreuses élections dans les années 2010 et au début des années 2020 s'est atténué, laissant l'euro relativement imperturbable.
Les élections au Parlement européen se dérouleront du 6 au 9 juin, tandis que la Belgique votera le 9 juin. Les élections en Croatie sont prévues pour l'automne/hiver et celles en Roumanie pour novembre. Les dates de l'Autriche restent à confirmer.
4. MEXIQUE
Lors des élections du 2 juin, les électeurs mexicains choisiront le président, tous les membres du Congrès et huit gouverneurs d'État. La candidate à la présidence du parti au pouvoir, le Mouvement de régénération nationale (MORENA), Claudia Sheinbaum, ancienne maire de Mexico, est en tête.
Le MORENA cherche à obtenir la majorité des deux tiers au Congrès, ce qui lui permettrait d'apporter des changements constitutionnels sans le soutien de l'opposition. Les sondages suggèrent que cette majorité pourrait être insuffisante.
Une supermajorité du MORENA au Congrès fait partie des risques du marché, car le parti pourrait alors adopter des réformes majeures impopulaires auprès des chefs d'entreprise, y compris dans le secteur de l'énergie.
5. VENEZUELA
Le président Nicolas Maduro brigue un troisième mandat lors des élections du 28 juillet au Venezuela, et l'on ne sait pas qui le défiera alors que le pays est aux prises avec une crise sociale, politique et économique.
La gagnante des primaires de l'opposition, Maria Corina Machado, a été interdite de participation et le suppléant qu'elle avait choisi n'a pas été autorisé à s'inscrire.
En échange de la tenue d'élections libres et équitables, les États-Unis ont levé les sanctions pétrolières jusqu'à la mi-avril et supprimé les interdictions de transactions secondaires pour certaines obligations vénézuéliennes et pour la dette et les actions de la compagnie pétrolière d'État PdVSA.
Le rétablissement des sanctions pourrait faire mal ; les exportations de pétrole ont récemment atteint leur plus haut niveau en quatre ans et les prix des obligations ont augmenté après la pause des sanctions. Le Venezuela pourrait également tenter de restructurer sa dette.
6. ÉTATS-UNIS
Le républicain Donald Trump affronte le président démocrate Joe Biden lors de l'élection présidentielle prévue le 5 novembre.
La campagne de réélection de Joe Biden est confrontée aux préoccupations des électeurs concernant l'économie, malgré la croissance de l'emploi et la forte croissance du PIB. M. Trump fait l'objet de quatre inculpations pénales et vient de perdre sa tentative de retarder un procès pour blanchiment d'argent.
Si Trump est réélu, les enjeux mondiaux sont considérables, notamment en ce qui concerne l'aide à l'Ukraine. Les actions et les marchés des changes devraient connaître des turbulences.
M. Trump a lancé l'idée d'un droit de douane universel de 10 % sur les importations et de taxes de 60 % ou plus sur la Chine. Les responsables politiques de l'UE craignent qu'il ne réimpose des droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium européens, suspendus par M. Biden.
Des droits de douane plus élevés pourraient alimenter l'inflation, faire grimper le dollar et nuire aux autres monnaies. Les analystes de Barclays prévoient une forte baisse de l'euro en cas d'imposition de droits de douane et envisagent la parité avec le dollar si M. Trump impose des droits de douane de 20 % aux constructeurs automobiles européens.
Tina Fordham, fondatrice et stratège géopolitique chez Fordham Global Foresight, a déclaré qu'il y avait une certaine complaisance à l'égard d'un résultat décisif, ajoutant : "Les investisseurs devraient plutôt se positionner en vue d'un résultat décisif : "Les investisseurs devraient plutôt se positionner pour une élection très contestée, avec un résultat retardé par des recomptages ou une saisine de la Cour suprême à prendre en compte dans le calendrier - ou même des troubles civils."
7. BRETAGNE
En Grande-Bretagne, où les élections générales sont prévues pour janvier 2025 et attendues pour fin 2024, les élections locales et municipales du 2 mai constituent un test majeur pour le parti conservateur au pouvoir, qui devance le parti travailliste de l'opposition dans les sondages.
Alors que l'économie stagne et que les ménages sont encore sous le coup d'une forte inflation, le ministre Jeremy Hunt a proposé le mois dernier des réductions d'impôts dans son budget afin de raviver les espoirs électoraux.
Le parti travailliste, soucieux de montrer qu'on peut lui faire confiance sur le plan économique, a défini des règles fiscales qu'il respecterait s'il était élu. Il souhaite également resserrer les liens avec l'Union européenne après le Brexit, ce qui pourrait faire remonter la livre sterling.
