Vous trouverez ci-dessous cinq graphiques montrant ce qui a été déplacé et/ou ébranlé :

1/CHOC POUR LES ACTIONS

L'indice MSCI des actions des marchés émergents de 24 pays est en baisse de 6 % ce mois-ci. Il s'agit de sa plus forte baisse depuis février et elle l'a également fait passer dans le rouge pour le trimestre.

Il est toujours en hausse pour l'année, mais bien en deçà des 13,5 % de gains enregistrés cette année par le principal indice mondial de MSCI, qui a bénéficié d'un boom des actions américaines de "méga-capitalisation".

La Chine a été le principal problème des marchés émergents. Les actions chinoises représentent environ un tiers de la pondération de l'indice MSCI et sont en baisse de près de 9 % ce mois-ci en raison d'une économie en panne et des inquiétudes concernant l'imminence d'une nouvelle vague de défaillances des promoteurs immobiliers.

À l'inverse, les actions turques reprennent leur envol grâce au retour du président Tayyip Erdogan à des politiques économiques plus orthodoxes après les élections. Il a augmenté les taux d'intérêt de 750 points de base ce mois-ci.

Une autre baisse importante des taux d'intérêt en Hongrie a stimulé les actions de ce pays et celles de l'Égypte ont également augmenté. Les marchés boursiers de nombreux pays se portent bien lorsque l'inflation augmente, car les habitants investissent souvent leur argent dans les actions plutôt que de le voir se faire dévorer par l'inflation.

"La confluence des facteurs mondiaux de réduction des risques a entraîné d'importantes sorties de portefeuille des non-résidents en août, les actions et la dette des pays émergents enregistrant quatre semaines consécutives de sorties", a déclaré cette semaine Katherine Marney, analyste des marchés émergents chez JPMorgan.

2/COURANTS MONÉTAIRES

En apparence, la situation est la même pour les devises des marchés émergents. L'indice EM FX, qui est le principal indice fourre-tout, a également enregistré sa plus forte baisse depuis février, mais certains courants sous-marins ont divergé.

En Amérique latine, les monnaies du Brésil et de la Colombie ont connu leur plus forte baisse mensuelle depuis près d'un an, tandis que l'Argentine a dévalué de plus de 20 % son peso, en proie à des difficultés depuis longtemps.

Le rand sud-africain est en baisse, la lire turque est en hausse et le yuan chinois et le ringgit malaisien sont en baisse pour le quatrième mois sur les cinq derniers.

"Les marchés qui ont sous-performé sont les marchés à faible rendement comme l'Asie", a déclaré Mike Arno, gestionnaire de portefeuille chez Brandywine Global. "Ces marchés ont donc été à la traîne."

M. Marney, de JPMorgan, a ajouté que la clé des flux pour le reste de l'année dépendait également de l'évolution du dollar.

"Si le dollar continue à se renforcer - comme le prévoit notre équipe de stratégie de change - alors le mois d'août pourrait s'avérer être un indicateur de la poursuite des sorties de portefeuille (EM ex-Chine).

3/PROBLÈMES IMMOBILIERS

Les problèmes du marché immobilier chinois sont revenus avec force, alors que l'on craint qu'un autre de ses plus grands promoteurs, Country Garden, soit sur le point de faire défaut.

Les obligations ont chuté et le principal indice des valeurs immobilières chinoises a perdu plus de 13 % ce mois-ci, doublant presque sa perte pour l'année.

Les actions d'Evergrande, la première victime de la crise, ont chuté de près de 80 % lorsqu'elles ont repris leur cotation après près de 18 mois, tandis que celles de Country Garden se sont effondrées de près de 45 %.

"Le marché ne semble pas penser que la Chine est une menace majeure", a déclaré Jeff Grills, responsable de la dette des pays émergents chez Aegon Asset Management. "J'ai un peu peur qu'il se trompe.

4/LA TURQUIE VOLANTE

Les marchés turcs ont été encouragés par la très forte hausse des taux d'intérêt de ce mois-ci, qui confirme, pour l'instant du moins, que le pays a renoué avec le type d'économie orthodoxe spectaculairement absent au cours des deux dernières années.

Bien que les obligations libellées en dollars aient perdu environ 4 % ce mois-ci - les taux plus élevés rendent la dette existante moins attrayante - les actions turques ont augmenté de 9 % et le gain de 1 % de la lire est sa première hausse mensuelle depuis la fin de l'année 2021.

"Il semble qu'Erdogan orthodoxe soit de retour", a déclaré Eric Fine, responsable de la dette active EM chez Van Eck, ajoutant que la société était optimiste sur les obligations turques libellées en lire pour la première fois depuis un certain temps.

5/HORS DE L'AFRIQUE

L'autre grand point noir est l'Afrique, où les marchés de la dette ont connu un net recul.

Le coup d'État de cette semaine au Gabon a fait déraper les obligations de ce pays et s'est ajouté à celui du Niger le mois dernier. Combiné à d'autres pressions mondiales, le "spread", ou prime de taux d'intérêt, exigé par les investisseurs pour détenir les obligations de l'indice "Nexgem" de JPMorgan pour l'Afrique a gonflé de 108 points de base (pb).

Selon Viktor Szabo, gestionnaire de portefeuilles de dette émergente chez abrdn à Londres, ce chiffre est à comparer à l'amélioration de 8 points de base de l'indice équivalent pour l'Amérique latine et à l'élargissement plus gérable de 20 points de base de l'indice EMBI Global Diversified.

"Le coup d'État au Gabon a été le dernier coup d'éclat, mais celui du Niger avait déjà suscité quelques inquiétudes", a déclaré M. Szabo.