Je démarre la chronique du jour par un volet monétaire, non pas pour commenter une allocation de Jerome Powell ou de Christine Lagarde, mais pour rappeler que les investisseurs défient toujours la Fed sur l'orientation de ses taux dans un avenir proche. Cette dernière martèle que l'inflation reste farouche, qu'elle n'est pas prête de revenir vers sa cible à 2% et que c'est justement cela qui justifie que ses taux directeurs doivent demeurer élevés suffisamment longtemps, soit le fameux " higher for longer" qui colle à la bouche des banquiers centraux de la Réserve Fédérale. Si le marché était un réel casino, alors sans aucun doute les financiers lanceraient à la Fed qu'elle bluffe et à cet égard, les statistiques d'hier ne l'aident pas à embellir son jeu. Les commandes de biens durables se sont contractées de 5,4% en octobre par rapport à septembre, une chute certes beaucoup moins spectaculaire en excluant la branche des transports, mais cela suffit à renforcer le sentiment du marché sur l'évolution des taux. Selon l'outil du CME, les investisseurs parient sur une première baisse des taux directeurs dès mai 2024. La probabilité qu'un tel abaissement survienne avant, c'est-à-dire en mars 2024, est de l'ordre de 25%.

Bilan des courses, les indices actions ont repris le chemin de la hausse qu'ils n'avaient pas quitté bien longtemps. Aux Etats-Unis, les trois principaux indices ont clôturé en hausse sur des variations supérieures à 0,40%. Du côté de l'Europe boursière, toutes les places ont progressé, à l'exception du Footsie, qui a été pénalisé par son exposition aux matières premières.

Cela m'amène au deuxième sujet du jour, le plongeon de 4% des cours pétroliers en cours de séance. Cette pagaille est liée au report de la réunion de l'OPEP+, qui devait initialement se dérouler le 26 novembre à Vienne et qui est finalement programmée le jeudi 30. Une baisse de 4% pour un report de quatre petits jours, vous êtes certainement en train de vous dire que c'est cher payé. En réalité, cet ajournement souligne les divergences qui existent au sein du groupe de pays producteurs. Même au sein d'un cartel, chaque producteur est tenté de suivre ses propres intérêts, quitte à un peu tricher et même si cela va à l'encontre du groupe. Dans le cas actuel, je fais l'hypothèse que l'Arabie Saoudite voudrait aller plus loin dans les coupes de production pour soutenir les prix du baril, qui ont quand même perdu dix dollars en seulement un mois. Cet effort, certains pays producteurs ne seraient pas enclins à le faire, d'autant plus que beaucoup ne respectent pas leurs engagements de production, comme la Russie, l'Irak, le Koweït ou encore le Nigeria. Riyad, qui n'en est pas à son coup d'essai pour faire monter la pression au sein de ses rangs, s'accorde probablement quelques jours supplémentaires pour renforcer son leadership et convaincre ses partenaires de respecter les niveaux de conformité imposés par l'alliance. La dernière chose que souhaite l'OPEP+, c'est de se retrouver dans l'impasse lors d'une réunion. Retenons que ce ne sont que des hypothèses, rendez-vous donc dans une semaine pour avoir le dénouement de tout cela !

Concernant la séance du jour, nous prendrons connaissance tout au long de la matinée des PMI avancés en France (9h15), en Allemagne (9h30), en zone euro (10h00) ainsi qu'au Royaume-Uni (10:30). Jour férié oblige aux Etats-Unis, il faudra patienter demain pour connaître ces indicateurs avancés outre-Atlantique.

En Asie Pacifique, inutile de relever le score du Nikkei puisque la place de Tokyo est fermée en raison d'un jour férié. Ailleurs, les indices chinois progressent modérément avec un Hang Seng en hausse de 0,35% tandis que le CSI300 avance de 0,48%. L'Australie accuse le coup et recule de 0,62% en raison de son exposition aux matières premières. Les indicateurs avancés européens évoluent autour de l'équilibre.

Les temps forts économiques du jour

Séance axée sur l'activité manufacturière et dans les services en Europe avec les PMI avancés qui seront dévoilés tout au long de la matinée. Tout l'agenda ici.

L'euro gagne du terrain autour de 1,0913 USD. L'once d'or tutoie la ligne des 2000 USD. Le pétrole reste malmené, avec un Brent de Mer du Nord à 80,85 USD le baril et un brut léger américain WTI à 76,30 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans atteint 4,43%. Le bitcoin se négocie autour de 37 300 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Aegon N.V. : Morgan Stanley reste à pondération de marché avec l'objectif de cours relevé de 5 EUR à 5,44 EUR.
  • Alimentation Couche-Tard Inc. : CIBC Capital Markets maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 79 à 88 CAD.
  • Anglo American Plc : Deutsche Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 3100 GBX à 3000 GBX.
  • Ashtead Group Plc : Morgan Stanley maintient son avis de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 7200 à 6720 GBX.
  • Broadcom Inc. : Morningstar maintient sa recommandation de vente et relève l'objectif de cours de 815 à 840 USD.
  • Ctp N.V. : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 12 à 12,30 EUR.
  • Deere & Company : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 391 à 410 USD.
  • Enel S.P.A. : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 8,35 à 8,45 EUR.
  • Gjensidige Forsikring Asa : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 170 à 175 NOK.
  • Informa Plc : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 1004 à 1019 GBX.
  • Opap : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 17,80 EUR à 17,60 EUR.
  • Rheinmetall Ag : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 307 à 323 EUR.
  • Rwe Ag : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 54 à 58 EUR.
  • Salesforce.Com, Inc. : Citigroup reste neutre avec un objectif de cours relevé de 229 à 247 USD.
  • Sonova Holding Ag : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 240 à 255 CHF.
  • Wolters Kluwer : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 137 à 136 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Engie craint une baisse de la concurrence sur le marché de l'électricité.
  • EssilorLuxottica signe un accord de licence avec Moncler.
  • BNP Paribas ne financera plus les projets autour du charbon métallurgique.
  • Airbus crée un site consacré à l'espace à Stevenage.
  • Stellantis va racheter pour 934 millions d'euros d'actions à Dongfeng Motor.
  • Voltalia signe un contrat de fourniture d'électricité de 15 ans avec Co-op au Royaume-Uni.
  • LDC vise un résultat opérationnel supérieur à 350 millions d'euros.
  • Elles ont publié / Elles doivent publier : Amplitude Surgical…

Dans le monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Broadcom emprunte 28,39 milliards de dollars pour financer l'acquisition de VMware.
  • Le régulateur américain de l'aérien autorise les essais en vol du Boeing 737 MAX 10.
  • La Chine ajoute Country Garden, Sino-Ocean et d'autres constructeurs à la liste des promoteurs éligibles à une série de soutiens financiers.
  • Novo Nordisk investit 2,1 milliards d'euros en France.
  • Moody's relève la notation d'Eni de négative à stable.
  • BP engage un cabinet de recherche de cadres pour trouver un successeur à son PDG.
  • Sika étoffe ses capacités de production d'adjuvants pour béton aux Etats-Unis.
  • Unilever nomme Gayatri Makhijani à la tête du pôle numérique.
  • Principales publications du jour : Hal Trust, Adevinta Asa, Futu Holdings … Tout l'agenda ici.

Lectures et vidéos