Adler, l'un des plus grands propriétaires allemands, est confronté à une crise de liquidités provoquée par le ralentissement du marché immobilier allemand, la hausse des prix de l'énergie et de la construction causée par l'invasion de l'Ukraine par la Russie et l'impact de l'épidémie de grippe aviaire COVID-19.

Ses difficultés font également suite aux allégations formulées en 2021 par le vendeur à découvert Viceroy Research, selon lesquelles le bilan de l'entreprise avait été artificiellement gonflé, accusations qu'Adler a rejetées à l'époque.

Le groupe Adler a des dettes externes de plus de 6 milliards d'euros (6,5 milliards de dollars), mais a obtenu un nouveau financement de 938 millions d'euros dans le cadre d'une restructuration planifiée.

Le plan prévoit de modifier les conditions des obligations non garanties qui arrivent à échéance entre 2024 et 2029, l'endettement d'Adler au titre de ces obligations étant transféré à une filiale anglaise, AGPS Bondco plc.

Daniel Bayfield, l'avocat d'AGPS BondCo plc, a déclaré dans les documents déposés au tribunal que le groupe Adler était confronté à une "grave pénurie de liquidités" et que sa filiale Adler Real Estate AG n'était pas en mesure de s'acquitter d'une dette de 500 millions d'euros exigible à la fin du mois.

Le groupe Adler, Adler Real Estate et d'autres sociétés du groupe sont "susceptibles d'entrer dans une procédure formelle d'insolvabilité d'ici la fin du mois d'avril" si le plan n'est pas approuvé, a-t-il ajouté.

Un groupe de créanciers détenant des obligations arrivant à échéance en 2029 s'oppose toutefois au plan et a déclaré dans des arguments écrits qu'il serait "préférable de procéder à une liquidation formelle".

Tom Smith, représentant les créanciers opposants, a déclaré qu'il était injuste que les détenteurs d'obligations arrivant à échéance en 2024 bénéficient de la plus grande sécurité dans le cadre du plan, alors qu'ils prennent le niveau de risque le plus faible.

L'audience à la Haute Cour de Londres devrait durer trois jours et l'on ne sait pas si le tribunal se prononcera sur l'approbation du plan mercredi ou à une date ultérieure.