Oddo BHF confirme son opinion 'surperformance' sur Alstom avec un objectif de cours ajusté de 25 à 24 euros, dans le sillage d'un abaissement de BPA principalement sur une hausse des charges de restructuration et, dans une moindre mesure, des frais financiers.
'Le groupe devrait réaliser une bonne fin d'année 2023-24, tant au niveau des commandes et du chiffre d'affaires que du FCF', estime l'analyste, ajoutant que 'l'année 2024-25 devrait entamer une poursuite de l'amélioration de la marge et un FCF très positif'.
'Le cours actuel intègre déjà, selon nous, une augmentation de capital, et ne reflète pas le potentiel du groupe au regard des perspectives de croissance d'activité, d'amélioration de marge et de génération de FCF', poursuit-il.
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Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (53,2%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (23,1%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (14,7%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (44,8%), Amériques (17,2%), Asie-Pacifique (14,4%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,2%).
ALSTOM 
