Le spécialiste mondial des pulvérisateurs vient de publier son chiffre d’affaires du troisième trimestre 2012. Exel Industries repartit son activité entre la protection des Végétaux (72% des ventes) et la protection des Matériaux (28%).
Le chiffre d’affaires du troisième trimestre est ressorti à 150 millions d’euros soit une hausse de 2.7% par rapport à 2011 et sur les neuf premiers mois, la performance s’élève à +21%. De plus, le carnet de commandes procure une assez bonne visibilité pour le trimestre prochain.
La notation Surperformance fournit des indications qualitatives sur la société avec un niveau de valorisation attrayant (PER proche des 10x sur les deux prochains exercices) et un ratio « valeur entreprise sur Ebitda » relativement faible à 5.3x et 4.73x pour les mêmes périodes de référence.
Les perspectives de croissance des marges demeurent largement positives puisque le taux de marge nette devrait passer de 3% en 2011 à 4.4% en 2013.
Techniquement le titre n’a pas résisté à la dégradation générale des marchés, en cédant plus de 25% depuis son pic des 41 EUR du mois d’avril. Cette consolidation majeure remet en cause le schéma de hausse construit depuis le V-bottom de fin 2011. Les cours ont franchi à la baisse les différentes moyennes mobiles sur les divers horizons de temps, mais à ce stade de la configuration, le retracement de la hausse se limite à 50%.
Par conséquent, il conviendra de surveiller le comportement du titre au contact de la ligne des 31 EUR véritable support court terme. La tentative de rebond actuelle pourrait être rapidement bloquée par la pression de la moyenne mobile 20 bourses.
Néanmoins, le prochain retour à proximité des 31 EUR constituerait une opportunité pour les investisseurs actifs de mettre en place une stratégie haussière afin de viser les 34 EUR puis 35 EUR. Un stop de protection sera placé sous 29 EUR.
EXEL Industries est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de pulvérisateurs destinés aux marchés agricole, industriel (transport, métallurgie, industries du plastique et du bois) et au grand public. Le CA par marché se répartit comme suit :
- protection des végétaux (62,5% ; n° 1 mondial). Les produits pulvérisés sont des médicaplantes (herbicides, insecticides, fongicides, engrais, etc.) ;
- protection des matériaux (24,4% ; n° 3 mondial). Le groupe propose des matériels d'application de peintures et de produits épais pour l'industrie (pompes, pistolets manuels ou automatiques, etc.) ainsi que des équipements d'élimination des poussières (notamment en mines et en carrières) ;
- loisirs (13,1%). Le groupe propose des solutions efficientes au service des jardiniers amateurs et professionnels, ainsi qu'aux fabricants de bateaux de plaisance haut de gamme.
A fin septembre 2023, EXEL Industries dispose de 24 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,1%), Europe (45,1%), Etats-Unis-Canada-Amérique latine (20,5%), Afrique et Océanie (8,4%) et Asie (6,9%).