EXEL INDUSTRIES : résultats annuels salués par Oddo BHF
Le 21 décembre 2023 à 15:28
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Oddo BHF réitère son opinion 'surperformance' et son objectif de cours de 72 euros sur Exel Industries, saluant une 'excellente performance' avec une publication de résultats annuels au-dessus de ses attentes et de celles du consensus.
'Le redressement des résultats est principalement imputable à la hausse des volumes dans la pulvérisation agricole et industrielle et à une hausse des prix de vente permettant de compenser la hausse des coûts de production et des frais généraux', explique-t-il.
'La valorisation est toujours extrêmement modeste, traduisant une décote de 43% par rapport aux ratios historiques et de 35% aux comparables (pour une décote historique voisine de 30%)', ajoute l'analyste, qui pointe aussi une hausse de près de 50% du dividende.
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EXEL Industries est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de pulvérisateurs destinés aux marchés agricole, industriel (transport, métallurgie, industries du plastique et du bois) et au grand public. Le CA par marché se répartit comme suit :
- protection des végétaux (62,5% ; n° 1 mondial). Les produits pulvérisés sont des médicaplantes (herbicides, insecticides, fongicides, engrais, etc.) ;
- protection des matériaux (24,4% ; n° 3 mondial). Le groupe propose des matériels d'application de peintures et de produits épais pour l'industrie (pompes, pistolets manuels ou automatiques, etc.) ainsi que des équipements d'élimination des poussières (notamment en mines et en carrières) ;
- loisirs (13,1%). Le groupe propose des solutions efficientes au service des jardiniers amateurs et professionnels, ainsi qu'aux fabricants de bateaux de plaisance haut de gamme.
A fin septembre 2023, EXEL Industries dispose de 24 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,1%), Europe (45,1%), Etats-Unis-Canada-Amérique latine (20,5%), Afrique et Océanie (8,4%) et Asie (6,9%).