Le fabricant espagnol de médicaments Grifols a publié jeudi de nouveaux détails sur ses comptes 2022 et 2023, y compris des ratios d'endettement plus élevés que précédemment, sur la base d'un calcul différent de son excédent brut d'exploitation et de sa dette, après avoir été invité à le faire par l'autorité de surveillance des marchés, la CNMV.

Le nouveau calcul est basé sur les comptes de résultats plutôt que sur le modèle habituel d'information financière de Grifols, qui utilise des mesures de performance dites alternatives.

Dans sa déclaration de jeudi, Grifols a indiqué que son ratio d'endettement P&L était de 8,4 fois en 2022 et 2023, par rapport aux ratios de 7,1 fois et 6,3 fois, respectivement, qu'elle avait précédemment déclarés dans le cadre de son accord de crédit.

Le 21 mars, la CNMV a demandé à Grifols de publier dans les 15 jours une ventilation de ses résultats consolidés pour 2022 et 2023 avant EBITDA et dettes financières des entités dans lesquelles elle a des intérêts minoritaires.

Depuis début janvier, le fonds baissier Gotham City Research a publié trois rapports accusant Grifols de surestimer son bénéfice d'exploitation et de sous-estimer sa dette. La valeur de marché de Grifols a perdu des milliards d'euros depuis lors.

Gotham City a remis en question l'EBITDA déclaré par Grifols et son ratio d'endettement de 6,7 fois au troisième trimestre 2023. Elle a déclaré que le ratio était proche de 10 à 13 fois l'EBITDA.

L'enquête de l'autorité de contrôle n'a révélé aucune inexactitude importante dans les montants déclarés par Grifols, mais a identifié des "déficiences importantes" dans le détail et l'exactitude des divulgations et des notes explicatives pour certaines années.

La société a déclaré jeudi que la différence entre les ratios était due à l'inclusion, dans son calcul de l'EBITDA 2023, d'ajustements pour les dépenses extraordinaires, inhabituelles ou non récurrentes et pour les économies de coûts et les améliorations opérationnelles pour les 12 prochains mois.

Précédemment, l'entreprise avait annoncé un EBITDA de 1,48 milliard d'euros (1,61 milliard de dollars) pour 2023. La nouvelle estimation fait état d'un EBITDA de 1,25 milliard d'euros pour la même période.

L'autre raison de l'écart est l'exclusion du contrat de location-financement lié aux centres de don de plasma en tant qu'élément de la dette dans le cadre de l'accord de crédit qu'elle a signé avec les banques.

Grifols s'est engagée à publier les ratios de l'EBITDA consolidé sur la base du compte de résultat et de l'EBITDA ajusté dans les prochains rapports sur les résultats afin que les investisseurs disposent de toutes les informations.

(1 dollar = 0,9211 euros)

(Reportage de David Latona et Jesús Aguado ; rédaction de Cynthia Osterman ; édition espagnole de Tomás Cobos)