MASTERCARD, INC. CapOne a également affirmé que l'opération ne nuirait pas à la concurrence dans le domaine des cartes de crédit, car l'entité combinée représentera environ 13 % du volume des achats par carte de crédit, ce qui, selon elle, constitue la meilleure mesure de la part de marché des cartes de crédit, ont déclaré les personnes concernées.
L'opération dévoilée le mois dernier donnera naissance au plus grand émetteur américain de cartes de crédit en termes de soldes et à la sixième banque en termes d'actifs. Elle permettra également à Capital One de contrôler le réseau de paiement par carte de crédit de Discover, qui est le quatrième opérateur de réseau de paiement après Visa, Mastercard et American Express.
La possibilité que la fusion crée un concurrent viable à Visa et Mastercard, dont la domination sur les paiements par carte a été critiquée par les législateurs, est le principal argument de CapOne en faveur de l'opération, selon les personnes interrogées. Le réseau de Discover a cédé des parts de marché au cours de la dernière décennie et CapOne peut lui apporter l'échelle et le volume supplémentaires dont il a besoin pour être compétitif, a déclaré la banque de consommateurs américaine dans son dossier.
Elle a également fait valoir que l'opération serait bénéfique pour la stabilité financière en garantissant que Discover soit reprise par un partenaire sûr qui investira dans la gestion des risques, selon les personnes interrogées. Le cours de l'action et les bénéfices de la société de cartes de crédit ont été mis à mal par des manquements en matière de conformité et par une baisse de la qualité du crédit.
Visa et Mastercard n'ont pas fait de commentaires dans l'immédiat.
Lors de la présentation de l'opération, CapOne a déclaré qu'elle développerait le réseau de Discover, ce qui, selon certains experts antitrust, constituerait son principal argument de vente. Les arguments avancés par CapOne dans sa demande à la Réserve fédérale et à l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC), qui examineront la fusion avec l'aide du ministère de la justice, n'ont pas été rapportés.
Ils seront examinés de près par les investisseurs et susciteront probablement des réactions négatives de la part des défenseurs de la législation antitrust et des législateurs démocrates qui ont demandé aux régulateurs de bloquer l'opération, arguant qu'elle entraînerait une augmentation des coûts pour les consommateurs et qu'elle menacerait la stabilité financière.
L'accord intervient alors que les autorités de régulation renforcent leur contrôle des fusions bancaires sous l'administration du président démocrate Joe Biden. Le débat sur les risques et les avantages des fusions bancaires s'est intensifié après que JPMorgan et la New York Community Bank ont été autorisées à racheter des actifs de banques en faillite l'année dernière.
"Il s'agit d'un test clé du cadre fédéral d'examen des fusions", a déclaré Jesse Van Tol, directeur général de la National Community Reinvestment Coalition, un groupe influent de défense des prêts aux collectivités, qui a été créé par la Commission européenne.
s'oppose
l'opération.
CONTRÔLE DU MINISTÈRE DE LA JUSTICE
Alors que le ministère de la justice se concentrait traditionnellement sur les déposants et les succursales lorsqu'il évaluait l'impact des fusions bancaires sur la concurrence, l'agence a déclaré l'année dernière qu'elle examinerait un éventail plus large de questions.
Elle pourrait examiner l'opération CapOne dans le cadre des nouvelles lignes directrices de 2023, qui adoptent une position plus stricte à l'égard des opérations réalisées sur des marchés très concentrés, a indiqué le groupe de réflexion American Economic Liberties Project (AELP) dans une analyse publiée jeudi.
Shahid Naeem, analyste politique principal de l'AELP qui a rédigé le rapport, a déclaré que le ministère de la justice avait vu d'un mauvais œil le type d'"intégrations verticales" que CapOne proposait dans le cadre de son rachat du réseau de Discover lors de l'examen des transactions dans le secteur technologique.
Il a ajouté qu'un tribunal avait rejeté les arguments similaires de "fusion-concurrence" avancés par JetBlue pour défendre le rachat de Spirit Airlines. "Il semble très peu probable que ces arguments tiennent la route", a déclaré M. Naeem. "Il ne s'agit pas de peser le pour et le contre, mais de déterminer si une opération réduira la concurrence sur un marché.
L'AELP est un groupe antimonopole qui s'oppose à la fusion. Sa fondatrice, Sarah Miller, est devenue l'année dernière chef de cabinet à la Federal Trade Commission, un autre organisme de surveillance de la concurrence.
"Cette analyse de l'AELP est une excellente fenêtre sur la façon dont des personnes comme Jonathan Kanter et d'autres fonctionnaires de l'administration Biden pourraient aborder cet accord", a déclaré Jeremy Kress, professeur à l'université du Michigan, en faisant référence au principal avocat antitrust du ministère de la justice.
Bien que les régulateurs bancaires dirigent l'examen, il est peu probable qu'ils ignorent les objections du ministère de la justice, d'autant plus qu'ils sont soumis à la pression de la Maison Blanche et des législateurs pour adopter une position plus stricte sur les transactions, ont déclaré les avocats.
Les porte-parole de la Fed, de l'OCC et du ministère de la Justice n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires. (Reportage de Michelle Price ; Rédaction de Jamie Freed et Franklin Paul)
