Oddo BHF maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Michelin avec un objectif de cours légèrement relevé, de 35 à 36 euros.
L'analyste rapporte que Michelin a publié hier soir, les données de marchés pneumatiques de décembre qui sont ressorties dans la lignée d'octobre/novembre.
'Si nous avons très légèrement ajusté en baisse notre estimation d'EBIT ajusté 2023 (-1%, 3 376 ME), l'essentiel des révisions au niveau des BPA provient des charges de restructuration (~800 ME est.) face aux projets de fermeture d'usines en Allemagne et aux Etats-Unis annoncées fin 2023', indique Oddo BHF.
Le broker ajoute néanmoins que Michelin demeure l'une de ses valeurs préférées avec un profil jugé toujours plus défensif et offrant davantage de visibilité au sein du secteur.
'Au-delà, le titre ne manque pas d'atouts avec un rebond des volumes en vue, un prix/mix toujours solide et une situation financière (FCF, bilan) best-in-class', conclut le bureau d'analyses.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).
MICHELIN (CGDE) 
