HAMBOURG (dpa-AFX) - La banque d'investissement Hauck Aufhäuser IB estime que la récente baisse de l'action Norma est exagérée et que le moment est venu de la réévaluer. Après une rencontre avec Annette Stieve, la directrice financière du spécialiste de la connectique, l'analyste Christian Glowa a relevé l'action de "conserver" à "acheter" et a augmenté l'objectif de cours de 18 à 24 euros. Selon son étude publiée lundi, Glowa voit ainsi un potentiel de hausse de 55 pour cent.

L'évolution plus faible des bénéfices de Norma Group depuis 2019 n'a pas de raison structurelle, écrit-il. Au contraire, la baisse des bénéfices serait principalement due à une mauvaise gestion passée et à des troubles au sein de la direction de l'entreprise. La valorisation de l'action continue toutefois de signaler une perte de confiance des investisseurs et des doutes quant à la capacité de l'entreprise à retrouver sa rentabilité opérationnelle antérieure. Cela résulte d'une vision limitée d'une reprise durable des marges, d'un environnement morose dans le secteur automobile et du fait que Norma a publié une série d'avertissements sur résultats au cours des cinq dernières années.

Mais compte tenu de la force ininterrompue de l'activité de gestion de l'eau, la chute du cours est exagérée, explique l'expert. En effet, cette branche "dispose de fonds propres d'une valeur d'au moins 16 euros par action, ce qui est supérieur à la valeur boursière actuelle de l'ensemble de l'entreprise".

En outre, la nouvelle équipe de direction a facilité le tournant opérationnel sur le site de production en République tchèque, ce qui devrait enfin faire baisser les coûts excessifs des matériaux, du fret, de la qualité et du travail. Le fait que Norma ait récemment repris la livraison de ses composants à des clients industriels européens constitue une étape importante.

En outre, Glowa a indiqué que la nouvelle direction avait pris des mesures pour stimuler la croissance et améliorer la stabilité des marges. L'objectif est d'atteindre une marge opérationnelle ajustée de 12 à 15 pour cent d'ici 2027, alors qu'il s'attendait jusqu'à présent à une marge Ebit de 10,8 pour cent pour 2026.

Avec la note "Buy", Hauck & Aufhäuser voit un potentiel de hausse durable de plus de dix pour cent pour l'action à l'horizon de douze mois./ck/edh/jha/

Institut d'analyse Hauck & Aufhäuser.

Publication de l'étude originale : 04.03.2024 / 07:38 / CET Première diffusion de l'étude originale : 04.03.2024 / 08:08 / CET