Gilbert Dupont passe de 'acheter' à 'accumuler' sur Orapi 'compte tenu d'un potentiel plus limité et après la bonne résistance du titre par rapport à ses comparables', et réduit son objectif de cours de 18,4 à 16,2 euros.
Orapi a publié des résultats semestriels inférieurs aux attentes de l'analyste. 'Les mesures d'économies continuent de jouer favorablement sur la structure de coût, mais leur impact se trouve atténué par la hausse des matières premières difficilement répercutée dans son intégralité et le renforcement des effectifs commerciaux', explique-t-il.
Compte tenu des risques pesant sur l'économie, Gilbert Dupont a abaissé ses prévisions de croissance pour 2012 et 2013 en retenant une croissance organique de 1% contre +2,2% auparavant.
Le bureau d'études estime que l'environnement économique plus fragile devrait compliquer le dégagement de synergies entre les différentes unités de production, et que le creusement de l'écart existant entre les valorisations du secteur coté et non coté devrait limiter les perspectives de concrétisation d'acquisitions et notamment leur relution.
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ORAPI est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de produits techniques consommables destinés à l'hygiène professionnelle ainsi qu'aux process industriels et à la maintenance.
Les produits du groupe (dégraissants, désinfectants, produits d'hygiène et de décontamination, tampons d'essuyage, lubrifiants, colles et adhésifs) sont commercialisés notamment sous les marques Orapi, Gracin, Hexotol, Boldair, Spado, Fury, Wyrtol, Gloss, Action verte et Jex Professionnel.
A fin 2023, le groupe dispose de 7 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe du Sud (90,9%), Europe du Nord (5%), Amérique du Nord (0,8%) et autres (3,3%).