Oddo BHF maintient son opinion 'surperformance' sur Rexel avec un objectif de cours ajusté de 28 à 25 euros, en intégrant dans sa valorisation DCF un bêta ponctuellement plus élevé pour tenir compte des incertitudes en cours (1,4 contre 1,32).
Revenant sur la publication trimestrielle de vendredi dernier, le bureau d'études note que 'le pricing décevant au troisième trimestre l'a emporté sur la bonne surprise des volumes', mais il déclare 'ne pas partager le scénario d'un pricing négatif en 2024'.
'Rexel est, selon nous, l'un des groupes les mieux positionnés pour bénéficier de la thématique de l'électrification et se traite avec une décote de plus de 30% sur ses multiples historiques', souligne-t-il par ailleurs.
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Rexel est leader mondial de la distribution professionnelle de matériel électrique. Présent dans 19 pays, le groupe offre aux professionnels, à travers un réseau multi-enseignes de 1 972 points de vente, des produits et solutions électriques pour les bâtiments et les infrastructures résidentielles, industrielles et tertiaires. Les produits et les solutions commercialisés par le groupe répondent à des besoins en équipement électrique, en éclairage, en sécurité, en génie climatique, en communication, en automatismes industriels ou en économie d'énergies. L'activité s'organise autour de 3 marchés :
- tertiaire : centres commerciaux, installations sportives, hôpitaux, aéroports, etc. ;
- Industrie : intégrateurs de systèmes, constructeurs d'équipements et sites de production ;
- résidentiel : confort, sécurité et domotique.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (50,2%), Amérique du Nord (43%) et Asie-Pacifique (6,8%).
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