Le fonds américain en lice pour le rachat d'une société japonaise d'imprimantes de niche a déclaré qu'il envisagerait de vendre à son rival Brother Industries s'il pouvait expliquer comment il pourrait mieux gérer la société cible.

La bataille autour de Roland DG, un fabricant d'imprimantes commerciales peu connu, pourrait annoncer une augmentation des transactions contestées au Japon, où une réforme de la bourse de Tokyo a déclenché une série de rachats d'actions, de dénouements de participations croisées et de rachats d'entreprises par les cadres (MBO).

Taiyo Pacific Partners, le principal actionnaire de Roland DG, avec une participation de 19 %, a lancé son offre publique d'achat en février, proposant 5 035 yens (32,64 dollars) par action, ce qui représentait une prime de 30 % à l'époque. Un mois plus tard, la société Brother, basée à Nagoya, au Japon, connue pour ses imprimantes domestiques, a répliqué avec une offre de 5 200 yens par action.

Brian Heywood, directeur général de Taiyo, société basée dans l'État de Washington, a déclaré qu'il incombait à Brother de montrer comment elle pouvait résoudre les problèmes apparus entre elle et Roland DG dans le cadre d'un projet cogéré au cours des dernières années.

Roland DG est "maintenant une entreprise japonaise forte qui a été approchée par un tyran avec beaucoup d'argent, qui a essayé de faire quelque chose avec elle auparavant et qui n'a pas réussi", a déclaré Heywood à Reuters mercredi.

"Si Brother se présente et peut résoudre ces problèmes, et si le prix est approprié, nous sommes prêts à envisager une vente dans le cadre de l'opération", a-t-il ajouté.

M. Heywood a rejoint le conseil d'administration de Roland DG en 2020 après une période qu'il qualifie de "très mauvaise performance". Depuis le plus bas niveau atteint cette année-là, les actions ont été multipliées par cinq pour atteindre 5 490 yens à la date de jeudi.

Pour sa part, Brother a déclaré dans son offre que les synergies entre les deux entreprises leur permettraient de "fournir une valeur supérieure et nouvelle sur le marché des imprimantes industrielles".

Taiyo gère environ 2,1 milliards de dollars d'investissements, principalement au Japon et en Inde. Le fonds "friendly activist" a déjà pris le contrôle du fabricant de pianos électriques Roland Corp, l'ancien holding de Roland DG, avant de recoter les actions.

La semaine dernière, le fonds a prolongé la période d'appel d'offres pour Roland DG. D'autres prolongations sont possibles, a déclaré M. Heywood, ajoutant qu'il n'avait pas l'intention de relever son offre dans l'immédiat et qu'il pourrait l'annuler, en fonction des prochaines mesures prises par Brother et la direction de Roland DG.

Le Japon a connu 28 MBO en 2023 pour une valeur totale de 628 milliards de yens, soit le plus grand nombre en 17 ans, selon les données du LSEG. Avec l'attention sans précédent portée à la valeur et à la gouvernance des entreprises au Japon, les rachats contestés tels que celui de Roland DG sont susceptibles d'augmenter, a déclaré M. Heywood.

"Je pense que c'est une bonne chose pour le Japon d'un point de vue macroéconomique", a-t-il déclaré. "Il y a beaucoup d'opportunités pour les petites entreprises japonaises de s'auto-réparer de manière proactive ou de réaliser des fusions elles-mêmes.

(1 $ = 154,2400 yens)