SECHE ENVIRONNEMENT est le numéro trois français des services liés à l’environnement, spécialisé dans le maniement de déchets dangereux (68,6% de son activité). Porté par le durcissement de la réglementation environnementale en France, le groupe a fourni sur les neufs premiers mois de l’année des résultats de bonne facture. Ainsi au troisième trimestre, il a dépassé le consensus et a relevé une nouvelle fois sa guidance pour 2010.
Sur les marchés, le titre suit le chemin inverse. Le titre a démarré l’année sur les chapeaux de roue, mais n’a pas réussi à maintenir la cadence haussière imposée fin 2009. Le titre a passé la majorité de l’année dans un range entre 51,5 et 58,5 EUR (exception faite du sommet de début janvier et du creux de fin mai).
Depuis le début du mois, le titre a balayé de bas en haut son range de transactions. Le secteur connaît un retour en grâce, les volumes s’étoffent et la volatilité reprend. Sur les indicateurs, le consensus est à la faveur des acheteurs et ce courant pourrait s’accélérer au-dessus de la résistance des 58,5 EUR. En effet, les indicateurs sont haussiers, sans signes de faiblesse apparents. Dans ce contexte, un signal haussier peut être envisagé ce qui devrait alimenter une nouvelle vague de hausse vers 62,5 et 66,35 EUR.
L’amélioration opérationnelle de SECHE ENVIRONNEMENT se confirme, mais elle est en partie occultée par la situation de HIME/SAUR, filiale acquise au prix fort en 2007 et dont la restructuration a pesé lourdement sur les comptes de la société. Les perspectives sont favorables et la signature de nouveaux contrats a entraîné un nouvel ajustement à la hausse des prévisions de chiffre d'affaires 2011 et 2012. Dans ce contexte, nous suivons un signal haussier pour initier/renforcer des positions acheteuses avec un stop sous les moyennes à 20 et 50 jours (55 EUR).