"Toute fintech ayant des ambitions sérieuses et à long terme devra probablement trouver un moyen de devenir une banque", déclare Mike Packer, investisseur chez QED, un fonds de capital-risque qui a soutenu plusieurs fintechs de prêt.

Pendant la pandémie, les institutions non bancaires ont augmenté pour représenter 20 % du marché du crédit privé au Mexique. Également appelées "banques de l'ombre", elles proposent aux 4 à 5 millions de petites et moyennes entreprises mexicaines toutes sortes de services, du crédit non garanti au prêt de salaires.

Mais trois grands acteurs cotés en bourse ont fait défaut en un an : AlphaCredit, Credito Real et Unifin. Aujourd'hui, les banques sont moins disposées à financer les prêteurs non bancaires. Les détenteurs d'obligations internationales sont également réticents après avoir perdu des milliards de dollars lors de la récente vague de défaillances.

Avec l'assèchement de la confiance dans le secteur, la baisse des liquidités qui s'ensuit et la hausse des taux d'intérêt, les acteurs restants sont confrontés à des perspectives de croissance beaucoup plus faibles et risquent de devoir se battre pour survivre.

"Face à un scénario de moindre liquidité sur le marché, ces sociétés financières devront renouveler leurs lignes de crédit à des coûts plus élevés et évaluer d'autres sources de financement nationales", a déclaré Rodrigo Marimon, analyste chez Moody's.

Une autre option s'offre à ces prêteurs au Mexique : devenir une banque, probablement par le biais d'une acquisition. Cela leur permettrait de prêter les dépôts des clients plutôt que de dépendre des marchés du crédit, selon les analystes.

Gilberto Garcia, analyste chez Barclays au Mexique, a reconnu que les prêteurs non bancaires auraient du mal à se développer dans le climat de financement actuel, ce qui rendrait la transformation en banque plus attrayante.

"À ce stade, ils devront financer leur croissance très progressivement avec leurs bénéfices, ou ils peuvent augmenter leur pool de financement en cherchant à obtenir une licence bancaire", a-t-il déclaré.

M. Garcia a toutefois ajouté que devenir une banque n'est "en aucun cas une voie facile ou rapide, et s'accompagne d'obligations réglementaires (onéreuses)".

La fintech mexicaine Covalto, anciennement appelée Credijusto, a suivi cette voie avec succès l'année dernière, en acquérant une banque.

"Nous sommes spécifiquement devenus une banque pour éviter les pièges de ce moment. La stabilité et la sécurité dont nous bénéficions actuellement, ainsi que l'avantage à long terme de la réduction du coût du capital, c'est ce que nous avons acheté", a déclaré David Poritz, co-directeur général de Covalto.

M. Poritz estime également que d'autres banques parallèles finiront par suivre.

"Les prêteurs non bancaires joueront toujours un rôle. Mais de plus en plus, les entreprises vont emprunter une voie entièrement réglementée".

Les analystes ont cité des entreprises telles que Konfio et la banque brésilienne Nubank parmi les candidats possibles à la création d'une future banque. Les deux sociétés se sont refusées à tout commentaire, bien qu'un porte-parole de Konfio ait déclaré que la société avait récemment licencié 150 employés dans le cadre d'une restructuration plus large.

SURVIE

La voie bancaire ne convient pas à tout le monde. Certains prêteurs non bancaires espèrent s'en tenir au modèle d'entreprise existant, qui a vu le jour pour combler le déficit de financement du pays, estimé à 160 milliards de dollars.

C'est le cas de Tangelo, un prêteur non bancaire numérique issu de la fusion du prêteur sur actifs Mexarrend et de la fintech Zinobe, qui bénéficie de lignes de crédit de HSBC et du Crédit suisse.

"Nous allons laisser le jeu réglementé à ceux qui l'ont déjà", a déclaré le codirecteur général Tarek El Sherif, ajoutant que le régulateur mexicain "est en fait très favorable parce qu'il ne veut pas que le secteur disparaisse".

Il a ajouté : "Il y a un réel besoin. Nous sommes déjà approchés (par des clients d'Unifin)".

Moody's n'a pas exclu la possibilité de pertes et a souligné la nécessité pour le secteur d'améliorer la gouvernance d'entreprise. Néanmoins, M. Marimon a déclaré que les banques parallèles "qui maintiennent leurs politiques d'octroi de crédit de manière prudente (ont) de bonnes perspectives commerciales".

En effet, la baisse de la concurrence a ouvert de nouvelles perspectives, a déclaré M. El Sherif, affirmant que le secteur survivra aux chocs à court terme.

"Ceux qui survivront prospéreront et se développeront, et il y a beaucoup de parts de marché à conquérir. C'est vraiment le moment d'être agressif".