Oddo BHF réitère son opinion 'neutre' sur Thales, mais relève son objectif de cours de 137 à 146 euros, après la finalisation de l'acquisition d'Imperva qui selon lui, 'offre une taille critique dans la cyber' pour le groupe de hautes technologies.
Cette 'première acquisition de taille permet de façonner un nouveau Thales avec un profil de croissance et de génération de cash plus attractif', d'après l'analyste, qui abaisse un peu ses estimations de BPA pour 2023-24, mais les rehausse légèrement pour 2025-26.
'Sur la base de son objectif de cours, le titre se traiterait sur un PE 12 mois glissant de 17 fois, soit une très légère prime par rapport à sa moyenne 10 ans et une prime d'environ 25% par rapport aux pairs défense européens', note-t-il par ailleurs.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).