L’année (fiscale) a bien commencé pour Trigano, avec un chiffre d'affaires du T1 en hausse de 19% à 931,6 M€, tiré par la branche camping-cars. Le groupe a bénéficié d'un coup d'accélérateur lié à la fin de la pénurie de bases roulantes et d'un effet prix favorable.
Si la branche camping-cars brille, les ventes de résidences mobiles (+18%) sont dynamiques elles-aussi. Mais les ventes de caravanes (-13%) et d’accessoires pour véhicules de loisirs (-10%) ont souffert. La branche remorques baisse de 5% après la répercussion sur les prix de la baisse des cours de l'acier. Le T1 couvre la période septembre, octobre, novembre (Trigano clôture à fin août).
Trigano continue à bénéficier de ce que le management appelle l'évolution démographique favorable et une base de clientèle moins sensible aux aléas économiques. A court terme, même si les distributeurs ont reconstitué leurs stocks, le niveau des carnets de commandes "reste élevé et sature ses capacités de production pour la saison 2023/2024". Trigano a donc une bonne visibilité sur sa croissance, tout en précisant que le niveau de marges permettrait de réaliser des opérations de promotion, le cas échéant. Le management reste à l'affût des opportunités de croissance externe pour compléter sa gamme ou sa chaîne de production, en attendant la réponse de l'Autorité de la concurrence au rachat de BIO Habitat auprès de Bénéteau.
Un début d'année solide
Le titre gagne 2% à la Bourse de Paris après les résultats. "Trigano démarre fort", titre Portzamparc ce matin. Le bureau d'études a relevé son objectif de chiffre d'affaires annuel dans la foulée. Le bureau d'études est acheteur avec un objectif à 191 EUR.
Trigano est toujours un dossier hautement qualitatif, qui bénéficie d'une valorisation historique modeste avec un PER qui avoisine 8 sur l'exercice écoulé et les suivants, contre 12,5 fois sur 10 ans. On est sur des standards de l'industrie automobile, en dépit de marges plus élevées.
Après un rythme haussier effréné entre 2013 et 2021, le titre a souffert, comme le reste des valeurs moyennes européennes.
Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).
TRIGANO 
