Le 14 décembre 2021, BGH Capital Fund I, géré par BGH Capital, a conclu une déclaration d'intérêt non sollicitée et non contraignante en vue d'acquérir la participation restante de 79,98% dans Virtus Health Limited (ASX:VRT) pour environ 490 millions de dollars australiens. BGH Capital acquerra toutes les actions au prix de 7,1 AUD par action. BGH a déclaré que le prix de son offre sera proposé à tous les actionnaires de Virtus entièrement en espèces, et qu'il propose également de fournir une alternative en espèces et en scripts aux principaux actionnaires spécialistes de la fertilité et à certains autres actionnaires affiliés pour leur permettre de poursuivre leur investissement dans Virtus. BGH a fait une proposition révisée de 7,65 AUD par action le 28 février 2022. BGH a fait une proposition révisée de 8 AUD par action le 6 avril 2022. Le 25 mai 2022, BGH Capital a augmenté le prix de l'offre à 8,15 dollars australiens par action. Le 13 juin 2022, BGH Capital a augmenté le prix de l'offre à 8,155 dollars australiens par action, ce qui inclut le dividende de 30 cents par action annoncé le 13 juin 2022, ce qui porte l'offre par action à 7,855 dollars australiens par action. Lors de l'acquisition d'une participation de 90% ou plus dans Virtus, BGH procédera à une acquisition obligatoire, aux mêmes conditions que celles proposées. BGH a l'intention de financer l'acquisition par une combinaison de financement par capitaux propres et par emprunt. Au 30 mai 2022, le pouvoir de vote de BGH est passé à plus de 50% dans Virtus Health. Le financement par capitaux propres proviendra du BGH Fund I, et BGH indique qu'il a reçu des lettres de financement par emprunt très confiantes de la part d'un certain nombre d'institutions pour soutenir une proposition contraignante.

La proposition de BGH est conditionnée par la conclusion d'un accord de mise en œuvre du projet avec Virtus, la réalisation satisfaisante de la diligence raisonnable, l'absence d'objection de la part du Foreign Investment Review Board, le fait que Virtus ne vende pas ou n'accepte pas de vendre des actifs importants, l'absence de changement important dans les actifs ou les perspectives de Virtus et l'absence de changement important sur les marchés financiers, la finalisation des engagements de dette pour une proposition contraignante, l'approbation finale de soumettre une proposition contraignante de la part du comité d'investissement de BGH et la recommandation unanime du conseil d'administration de Virtus de voter en faveur du plan en l'absence d'une proposition supérieure et sous réserve qu'un expert indépendant conclue que la proposition est dans le meilleur intérêt des actionnaires de Virtus. En date du 6 avril 2022, le FIRB a approuvé la transaction. En date du 20 janvier 2022, CapVest a fait une offre concurrente pour 7,60 AUD par action, évaluant la société à environ 605 millions AUD. En date du 2 février 2022, BGH s'est offusqué de la période d'exclusivité accordée par Virtus à CapVest pour compléter la diligence raisonnable ainsi que des frais de rupture de 4 millions AUD, affirmant qu'ils ne sont pas concurrentiels, entre autres éléments de la transaction. CapVest Partners LLP a fait une proposition révisée de 7,8 AUD par action le 1er mars 2022, qui a été jugée supérieure. En date du 18 mai 2022, le comité des OPA a refusé de mener des procédures sur une demande de révision datée du 10 mai 2022, en relation avec sa proposition concurrente. En date du 25 mai 2022, le Conseil d'administration de Virtus recommande vivement aux actionnaires de Virtus de ne prendre aucune mesure concernant l'Offre révisée de BGH avant que Virtus ne fournisse sa nouvelle mise à jour. Les administrateurs de Virtus recommandent à l'unanimité aux actionnaires de Virtus d'accepter l'Offre BGH augmentée
. La clôture de l'offre est prévue le 20 mai 2022. Depuis le 12 mai 2022, la période d'offre a été prolongée jusqu'au 27 mai 2022, sauf si elle est retirée ou prolongée. À partir du 19 mai 2022, la période d'offre a été prolongée jusqu'au 31 mai 2022, sauf si elle est retirée ou prolongée. À compter du 31 mai 2022, la période d'offre a été prolongée jusqu'au 13 juin 2022, sauf si elle est retirée ou prolongée. À compter du 13 juin 2022, la période d'offre a été prolongée jusqu'au 27 juin 2022.

Jefferies (Australia) Pty Ltd a agi en tant que conseiller financier et Gilbert et Tobin en tant que conseiller juridique de Virtus Health Limited. Tom Story et Emin Altiparmak de Allens ont agi en tant que conseiller juridique, UBS Securities Australia Ltd a agi en tant que conseiller financier et Computershare Investor Services Pty Limited a agi en tant qu'agent de registre des actions de BGH.

BGH Capital Fund I, géré par BGH Capital, a finalisé l'acquisition de la participation restante de 79,98% dans Virtus Health Limited (ASX:VRT) le 27 juin 2022.
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